蔡明彰分析師觀點:中興通訊、深南電路創高 趕快撿PCB便宜貨

預估2月下旬新冠狀病毒疫情將明顯進入拐點,此刻投資態度務必與恐懼反向操作。(鉅亨網資料照)
預估2月下旬新冠狀病毒疫情將明顯進入拐點,此刻投資態度務必與恐懼反向操作。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「中興通訊、深南電路創高,趕快撿 PCB 便宜貨」。

萬寶投顧蔡明彰分析師強調,針對新冠肺炎的疫情,絕對不要畫錯重點,疫情的起源是在武漢湖北。截至到目前,湖北省以外已經連續十三天新增確診的病例減少,這表示,大陸的疫情已經趨緩。

目前疫情雖然趨緩,但還沒有結束。萬寶投顧蔡明彰分析師認為,大家高估、誇大新冠肺炎的衝擊,同時低估、忽略大陸政府的因應措施。

當疫情的死亡數字每天增加,如何販賣恐懼來搏版面,唯有講得更恐怖。在爆發新冠肺炎的初期,大陸地方政府及官員確實怠忽職守、掩蓋疫情,後來各大城市封城管制,在其他國家絕對做不到。

相信 2 月下旬,疫情將會明顯進入拐點,所以此刻在投資的態度,務必與恐懼反向的操作。市場相信數字,數字的高低變化是投資人貪婪或恐懼的起源。一開始,大陸確診及死亡的人數急速上升,台股在 1 月 30 日農曆開紅盤,一天慘跌 700 點,創下史上單日最大的跌點紀錄,但同一個利空若重複出現,市場恐懼就鈍化了。

湖北省更改了確診認定標準,2 月 12 日單日新增人數,大增將近 1 萬 5 千人,嚇壞了全球股市,以為疫情惡化,但這個數字出來,台股 2 月 13 日居然沒跌,還小漲 17 點。

湖北省 2 月 12 日新增確診人數雖然大增將近 1 萬 5 千人,但基期墊高,2 月下旬開始,每天新增的人數假如降到數百人,新增人數是疫情是否獲得控制的指標。

假如每天只剩下 2、3 百人,將是控制的訊號。那時候,現在的恐懼將轉為貪婪,股價一向是領先指標,禮拜一雖然看到日本跟台灣的疫情有擴大,但這是落後指標,所以面板雙虎友達 (2409-TW)、群創 (3481-TW),因為上游的原料來自日本,擔心供應受到影響,股價大跌。反之矽晶圓卻出現了大漲,因為大家立刻聯想,從日本而來的轉單,但提醒大家,這只是短期的現象,這樣的股價變化,不會持續太久,所以千萬不要畫錯重點。

另外,看一下大陸股市在禮拜一,封閉了 2 月 3 日農曆開紅盤的恐慌缺口,在那一天,上證指數跌了 8%,但是禮拜一上證指數大漲超過 2%,已經把缺口完全封閉。

所以這時候,台股的選股要立刻轉向,選擇跟大陸相關性高,而這一波跌深、負乖離大的股票。

首先看一下中國目前最大的問題,在復工進度的困難,這裡面復工有三個關鍵時間點。

第一個時間點是 2 月 10 日,全國大部分地區已經復工了,這時候人員的流動最為關鍵,2 月 12 日全中國返工率只有 22%,但是記住股票就已經開始反彈了。

第二個時間點是 2 月 21 日,這是第二個 14 日潛伏期的結束,這時候要看疫情的發展,確診的人數是不是下滑。

第三個時間點是 3 月份,要看復工的經濟指標,比如說,電廠耗煤量是否回升,鋼價是否反彈。

但是,不同的行業,復工的節奏有很大的差別。一般來說,重型的製造業,會率先復工,一般的製造業,包括科技業,則是其次。最慢復工是生活服務業,但是從大陸的股市在禮拜一的表現,有一個族群表現最亮眼,就是 PCB 印刷電路板,號稱電子工業之母,所有電子的產品都離不開印刷電路板。

中國 PCB 的產能是全球最大,台灣其次,因為中國的印刷電路板,一定從 5G 基礎建設開始推動。中國 5G 有二大龍頭,分別是華為跟中興通訊,但華為沒有股票上市,所以中興通訊成為 5G 的風向球,中興通訊禮拜一股價大漲 9%,股價改寫了波段的新高。

另外,華為在 5G 基地台,核心的供應鏈叫深南電路,亮燈漲停,並且也寫下了新高,深南電路在 2019 年股價成為整個中國 5G 基礎建設的先行指標,在 2019 年 5 月,當時中美貿易更加險峻,股價一路飆高,去年深南電路股票大漲 160%,是大陸的科技飆股之一,今年以來又漲了 40%,這肯定是台股跟 5G、PCB 相關股票的指標。

除了深南電路以外,陸股 PCB 的生益科技,做銅箔基板的,還有滬電,也是華為 PCB 的核心供應鏈都紛紛大漲。

這時候我們來對比,滬電母公司台灣的楠梓電 (2316-TW),今年以來股價跌 9%,但滬電漲 10%,來回差距高達 20%。臻鼎 - KY(4958-TW) 今年在台股跌 13%,但是子公司鵬鼎控股在大陸漲 8%,來回差距也高達 2 成,這就是股價低估的負乖離現象。

 

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