【晨星研究】新型冦狀病毒肺炎疫情對中國互聯網公司的影響

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Morningstar 晨星投資管理（亞洲）股票分析員譚綺蘅 (Chelsey Tam) 發表了一份新報告，詳細分析了中國互聯網公司在冠狀病毒爆發期間的潛在贏家與輸家。英文版完整報告及報告摘要如下：

受益者：騰訊 (00700.HK)、阿里巴巴 (BABA.US)、中手游科技集團 (00302.HK)

我們認為，此次冠狀病毒爆發為一些中國互聯網公司帶來機會，特別是在線產品和服務之前滲透率較低的，可以藉此增加用戶數量。 

這包括提供在線教育、新鮮食品配送和企業工具等的公司，或會看到採用率加速增長。如果這些服務和產品的用戶喜歡這種體驗，並成為習慣，有助企業的客戶獲取成本較低，帶來長遠好處。電子商務目前在二、三線城市和農村地區的普及率不高，長遠來看亦有望得到提升。對於網絡遊戲等滲透率已不錯的服務和產品，我們預計會帶來短期的高需求增長，但長遠發展並不會有實質幫助。

因此，騰訊、網易和中手游科技等擁有大型網絡遊戲業務的公司將在短期內獲益。對阿里巴巴和京東來說，雖然整體消費者信心短期內會受到拖累，但用戶增加使用線上服務可以抵消負面影響。

輸家：百度 (BIDU.US)、新浪微博 (WB.US)、Trip.com (TCOM.US) 

我們預計在線廣告和在線旅遊業務將成為輸家，它們受到經濟活動減少的不利影響，而後者受到旅行取消和旅遊需求大幅下降的嚴重打擊，儘管我們認為這只是短期影響。

百度和新浪微博或會因為廣告收入佔比高而遭受損失，因為廣告能對整體經濟疲弱非常敏感；Trip.com 則是最大的輸家。然而，我們注意到這些影響只是短期的：整個行業將因為春節假期延長，及生產和服務受到影響，產能將出現一定程度的下降。而且要作為良好企業公民，亦代表捐款和志願服務方面會帶來相關的額外支出。