〈ETF大講堂〉不確定性仍在 固定收益ETF吸引力日增

不確定性仍在 固定收益ETF吸引力日增  (圖片:AFP)
不確定性仍在 固定收益ETF吸引力日增 (圖片:AFP)

對全球經濟成長放緩、中美貿易貿戰、武漢肺炎疫情等擔憂,引發投資者對經濟衰退的擔憂,進而增加對低風險資產的需求,固定收益 ETF 在 2019 年的資金的流入也創下了新的歷史紀錄。

數據指出,固定收益 ETF 在 2019 年的淨流入量達到創紀錄的 1,560 億美元,占整體流入量的 20%,幾乎與更廣泛的股權類 ETF 相同。今年截至 2 月 7 日,固定收益 ETF 的淨流入則為 220 億美元,占比為 31%。

固定收益 ETF 的需求可能來自多項因素,其中也包括投資者對股市持續高點感到不安,相對於單一類別的 ETF,固定收益 ETF 更加多樣化。

舉例來說,iShares iBoxx 投資等級公司債券 ETF(LQD-US) 的所持有的債券評級大多落在 BBB 級到 A 級之間,風險相對較低,但又不像國家發行的公債評級這麼高。可以說是不承擔過高風險,但也不追求絕對的安全,以免報酬率低。 

另一方面,固定收益 ETF 交易頻繁,有利於投資者的進出。根據 CFRA Research 的數據顯示,每日有 136 支固定收益 ETF 交易超過 10 萬股,有 44 支交易超過 100 萬股。

此外,隨著更多資產管理公司積極在市場競爭,為吸引投資者的興趣,相關 ETF 的費用每年持續降低。

舉例來說,SPDR 彭博巴克萊高收益債 ETF(JNK-US) 的 0.40% 費用率遠低於高收益債券共同基金的平均 1.0% 費用,也吸引了更多希望將資金投入債券市場,而又不花費太多成本買資產的顧問和投資者。

費用率更低的還有 iShares 美元高收益公司債券 ETF(USHY-US) 和 Xtrackers 美元高收益公司債券 ETF(HYLB-US),收費低於 0.25%。在過去的一年中,注重成本的投資者向 USHY 和 HYLB 投入了比 JNK 更多的新資金。

有不少專家對固定收益 ETF 的建議是進行積極管理。對於某些投資者而言,固定收益市場過於復雜,無法靠自己駕馭,因此大多傾向通過基金經理人來將資產適度分散於政府、投資等級、高收益公司和國際債券部門等投資面向來支持自身的核心戰略,進而跑贏指數為主的策略。


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