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研究報告

【台新投信】歷史經驗:美國REITs、優高收波動力及防禦力雙重給力  抗疫最佳戰士

台新投信 2020-02-03 10:09

武漢肺炎疫情擴大,造成金融市場大震盪,但台新投信表示,歷史經驗顯示,疫情衝擊只是暫時的,一旦新增病例開始減緩,股市最終會觸底,例如在世界衛生組織宣布 SARS 疫情結束後,大陸、香港及美國股市均收復失土,疫情結束後的 3~6 個月,股市都持續上揚,甚至突破疫情前高點。另一方面,以理財商品而言,美國 REITs 及優先擔保高收債在波動力及防禦力雙重給力下,成為最佳抗疫戰士,在 SARS 期間最大跌幅在 3% 以內,僅為陸股、台股、美股 2~3 成左右,建議投資人現階段優先布局。

台新投信指出,就近期國際股市表現來看,受武漢肺炎疫情衝擊,1/20~1/23 期間,上証綜合指數大跌近 4%,在農歷春節期間(1/20~1/28),美國費城半導體指數及 S&P500 指數分別下跌 1.22% 及 1.6%,但美國 REITs 與優高收發揮防禦功能,美國 REITs 指數僅小跌 0.26%,優先擔保高收益債券指數僅小跌 0.66%,可以看出抗跌力優於其他商品。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示,近一周全球股市大跌下, 美國 REITs 指數無太大變化,相對抗跌。支撐 REITs 多頭的大因素在於低利率環境仍相當穩固,Fed 日前表示,目前通膨還是偏低,再加上隨時出現的避險因素如:美伊關係惡化、武漢肺炎蔓延、美國大選不確定性等,預期美債利率上半年應該很難突破 2%,REITs 的穩定收益特性將持續受市場青睞。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示,武漢肺炎擴散使風險性資產下跌,有利於避險性資產表現。而就歷史經驗來看,毎一次金融危機導致市場的回檔,皆是優先擔保高收益債入市良機,據 Bloomberg 統計,優先擔保高收益債在歷經 2011 年美國降評修正後,反彈幅度高達 21.6%,反彈期間長達 17 個月;在 2013 年聯準會停止 QE 衝擊時,優先擔保高收益債反彈幅度達 13.6%,反彈期間長達 23 個月。目前全球市場普遍處於高階位置,任何風吹草動,皆有可能讓市場震盪修正,優先擔保高收債具高息收、低波動優勢,深具下檔防禦力,相對穩健。

 






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