【萬寶投顧】我們對2020股市仍審慎樂觀

※來源:萬寶投顧
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股票市場在全球市場不確定的背景下,不斷違背「規律」的周期,創造令人著迷和驚艷的表現。去年 9 月股票市場表現開始改善,同時類股輪替速度加快,主要是受惠於對貿易衝突擔憂的緩解、和經濟穩定的期望 (即 PMI 觸底),這兩者都對防禦型產業的估值施加了壓力;同時,隨著美中貿易摩擦趨於和緩,隨著經濟指標在 2020 年 Q1 開始改善,近來市場基調也發生改變,特別是提升了市場報酬和對經濟敏感的個股。

我們在 2019 年中的一個重要見解是,我們必需減碼防禦型資產,並在成長週期的市場中發掘投資想法。儘管我們審慎的逆勢策略,與投資人對低爭議股票的偏好趨於矛盾,但從 9 月開始,在不被看好的市場中,尋找高品質的周期性成長公司的決策,為我們創造了可觀的收益。普信全球焦點成長股票型基金經理人 David J. Eiswert 表示,儘管我們對價值股,包括銀行、大宗商品在內的週期性商品部位,仍然低於市場平均水準,但我們看到在資本市場、半導體、自動化和美國房市等類股的關鍵部位,為我們的客戶在 2019 年取得了不錯的報酬 (圖 1)。

我們特別意識到,美國大選的不確定性仍然存在,候選人和總統選舉結果存在很大的分歧。綜觀正在進行的貿易談判,⋯⋯⋯⋯


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