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美股

高盛:美股去年漲勢來自明星股、科技股 蘋果今年恐見35%修正

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導 2020-01-06 22:00

標普 500 指數在 2019 年的回報高達 29%,但分析師認為,由於實際企業表現遠不及股市所呈現的榮景,極少數股票狂飆,給市場帶來假象,更可能在 2020 年開始由高處崩落。

其中,高盛美股分析師 David Kostin 更指出,許多科技股今年將見 20% 以上的修正,蘋果 (AAPL-US) 修正的幅度更可能達到 35%。

Kostin 回顧美股年度表現指出,2019 年標普 500 指數共 35 次寫下新高,其中 20 次是在最後兩個月出現,而這與聯準會推出「非 QE」寬鬆的時機一致。整體來看,美股的漲幅擊敗全球主要市場,包括日本的 15%、歐洲的 23% 及新興市場的 15%。

需要注意的是,如果摩根士丹利 (Morgan Stanley) 所觀察到,企業增長帶來的回報有限,美國股市的上揚更多來自本益比的上升,由原本的 14 倍漲到 19 倍,可以說,指數價格上揚的 92% 比重來自本益比的上升。

此外,高盛觀察到,不同類股的漲幅差距極大,科技股平均上揚 50%,占標普 500 指數整體收益的 32%,金融股為整體回報貢獻 14%,之後才是通訊服務類的 11%。

這裡面,即使是大型個股,表現也並不均衡。3 家半導體公司 AMD(AMD-US)(+148%)、LCRX(LCRX-US)(+119%) 和 KLA-Tencor(KLAC-US)(+104%),是表現最好的股票。超級巨星蘋果及微軟 (MSFT-US),漲幅分別為 89% 及 58%,為指數上漲貢獻良多。

更進一步統計,光是這兩大超級巨星,就合占去年標普 500 指數獲利的 17%,表現最好的 10 檔股票,合計占了 31% 的獲利。

高盛提醒,這不由得令人想起了 1990 年代後期,而每個人都還記得,2000 年之後發生了什麼。

高盛對全年標普 500 指數的目標是 3400 點,但他們更擔心,主導去年漲勢的科技股,可能會出現回跌,因為股價都被高估了。

Kostin 認為,最需要擔心的可能是蘋果,蘋果光在第 4 季就上漲 31.5%,漲幅過大,此外,蘋果今年的獲利也可能大幅低於華爾街預期,未來幾年收入增長可能也好不了多少,如此一來,將會讓投資人大失所望,帶來大跌。






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