隨美債殖利率上升 這些亞洲新興貨幣後市可期?

隨美債殖利率上升 這些亞洲新興貨幣後市可期?  (圖:AFP)
隨美債殖利率上升 這些亞洲新興貨幣後市可期? (圖:AFP)

隨著美國公債殖利率持續上升,《彭博》分析九個亞洲新興貨幣結果發現,人民幣韓元、印度盧比和新台幣表現相對搶眼,且有望進一步延續第四季漲勢。

這項研究追蹤了在美債殖利率緩慢上升,以及快速上升的五個階段中,亞洲新興貨幣的獲利表現,下表分別顯示每種貨幣的獲利率中位數。

(圖:Bloomberg)
(圖:Bloomberg)

自 10 年期美債殖利率觸及今年 9 月低點 1.43% 以來,彭博摩根大通亞洲美元指數上漲近 2%,在那之後至今也上漲 1.80%。根據《彭博》研究,在符合增長期望和逐步獲利的前提下,與亞洲地區其他貨幣相比,人民幣韓元、印度盧比和新台幣在美債殖利率上升時表現特別強勁,印尼盾和菲律賓披索則較脆弱。

根據研究,在美債殖利率快速上升期間,韓元人民幣基本上保持穩定。由於韓國出口表現深受全球經濟高度重視,加上低利率和外國持有的地方債券數量有限,韓國因此享有較高增長預期帶來的超額獲利。

觀察其他貨幣,當美債殖利率緩慢上升時,泰銖受國家經常帳盈餘表現而有所變化。其他亞洲貨幣中,印尼盾、新加坡元和菲律賓批索表現最為脆弱。

而由於菲律賓批索未能像亞洲其他國家融入全球製造業經濟體系,故菲律賓批索持續維持負面表現,印尼情況則又與菲律賓相似,該國具有出口強度低、高利率及資本項目相對開放等特點,外國還持有相當高比例地方政府債券。

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