【富蘭克林投顧】週報:全球市場回顧與展望(12/2~12/6)

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一、主要區域股債市回顧與展望

美歐股市
過去一週表現回顧：美中貿易協商峰迴路轉、國際貿易硝煙再起，美股收黑
美國總統川普批評阿根廷及巴西讓本國貨幣貶值損害美國農民的利益，將恢復對阿根廷及巴西進口鋼鋁加徵關稅，並研擬對法國 24 億美元進口產品加徵至多 100% 的關稅，作為法國對科技巨擘課徵數位服務稅的報復，川普總統亦表示達成美中貿易協議沒有最後期限、明年美國總統大選後再達成協議可能更好，重燃國際貿易緊張情勢擔憂，美歐股市震盪走跌。所幸隨後媒體報導美中正朝就第一階段貿易協議將取消的關稅規模達成共識靠攏，川普總統表示與中國的貿易磋商進展順利，緩解市場對 12/15 加徵關稅的擔憂，收斂股市週線跌幅。英國保守黨民調領先提振英鎊升值，出口類股拖累英股跌幅較重。美歐經濟數據錯綜：美國十一月 ADP 民間就業人數增加 6.7 萬人，為六個月來最小增長，同期 ISM 製造業指數自 48.3 降至 48.1，連續四個月萎縮，同期 ISM 非製造業指數自 54.7 降至 53.9，降幅超過預期，所幸新訂單及就業分項指數分別升至 57.1 及 55.5，上週初請失業救濟金人數減少一萬人至七個月低點 20.3 萬人，顯示美國就業市場仍穩健，十月工廠訂單月增 0.3%，符合預估，十月美國貿易逆差縮減至 472 億美元；歐元區十一月 Markit 製造業採購經理人指數終值達 46.9、同期服務業指數終值 51.9，同期綜合指數終值 50.6，均優於預期與前值，歐元區第三季經濟成長率經季調終值季增 0.2%、年增 1.2%，符合預期但仍是近六年來最小增幅，歐元區十月零售銷售月減 0.6%、創 2018 年 12 月以來最大跌幅，德國十月工廠訂單月減 0.4%、不如預期與前值。

史坦普 500 十一大類股跌多漲少，美中貿易協商再起波瀾，與貿易敏感度高的工業類股下跌 2.32%，波音下跌 5.60%，表現居道瓊成分股最差，消費耐久財類股及科技類股跌幅約在 1.5%，資金轉進防禦色彩的民生消費與公用事業類股，兩者漲幅超過 0.4%，最新檢測結果顯示嬌生旗下嬰兒爽身粉不含致癌物石棉，該股上漲 1.51%，引領醫療類股收高 0.29%，Nike 獲高盛證券給予買進評等，週線上漲 2.46%，表現居道瓊成分股最佳。(類股表現僅含價格變動)。

終場道瓊工業指數下跌 1.29% 至 27,677.79 點，史坦普 500 指數下跌 0.71% 至 3,117.43 點，那斯達克指數下跌 1.06% 至 8,570.70 點，費城半導體指數下跌 1.03% 至 1,697.66 點，羅素 2000 指數下跌 0.58% 至 1,614.83 點，那斯達克生技指數下跌 0.71% 至 3,728.06 點；MSCI 歐洲指數下跌 1.23%(彭博資訊，統計期間為 2019/12/2~12/5，含股利及價格變動)

未來一週市場展望與觀察指標：美中協商、美歐央行利率會議、經濟數據、英國選舉
(1) 美中貿易情勢：美中持續協商，華爾街日報報導 (12/5) 美中就農產品採購金額仍存分歧，留意消息面發展以及計劃於 12/15 生效對約 1,500 億美元中國進口商品加徵 15% 關稅的計畫是否暫緩實施，目前基本情境為雙方達成第一階段協議的機率較高。

(2) 美歐利率會議及經濟數據：(a)12/10~11 聯準會利率會議，預估維持現行利率於 1.5%~1.75% 不變，聚焦會後記者會、經濟展望預估及利率點陣圖。根據彭博資訊 12/2~4 對 31 位經濟學家調查中位數顯示，預期聯準會 2021 年底將⋯⋯⋯⋯