【台新投信】Fed降息、四利基加持 擔保優高收迎長多

※來源:台新投信

近期中美貿易戰反覆,加上經濟走勢趨緩,全球金融市場震盪加大,台新優先順位資產抵押高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人尹晟龢表示,在中美貿易戰紛擾下,市場對 Fed 明年降息的預期再次提升,根據歷史經驗,Fed 降息期間,將為優先擔保高收益債迎來長多行情,另一方面,優高收擁有四利基加持,目前正是絕佳布局時機。

尹晟龢指出,目前整體大環境的發展,有利於優先擔保高收債的表現,四大利基包括:一、利率風險低:聯準會轉向鴿派,今年已降息三次,市場預期明年底前再降息1碼機會濃厚,利債券價格上升;二、基本面穩健:企業獲利與償債能力改善;三、穆迪預期 2019 之違約率仍維持在低位;四、擔保高收益債券之夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。

尹晟龢表示,根據統計,自 2000 年以來,毎當 Fed 降息引導美國十年期公債殖利率下行期間,除了 2008 年金融海嘯例外情形外,美林美銀有擔保高收益債指數皆是上漲格局,最大波段反彈幅度甚至可達 2 成。另據穆迪的研究報告,自 1987 年至 2018 年 30 年的資料研究,優先順位資產抵押債若遇到違約時,其平均債務回收率達 62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是 47.9%,若是次級債券更僅有 23%,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的萃練,其資產防護力遠高於其他的券種。

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