【富蘭克林投顧】週報:全球市場回顧與展望(11/25~11/29)

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一、主要區域股債市回顧與展望
美歐股市
過去一週表現回顧：市場對美中貿易協議抱以期待、企業併購交易熱絡，美股續創新高
中國國務院副總理劉鶴與美國貿易代表萊特海澤與財長努欽進行了電話溝通，美國總統川普表示與中國第一階段的貿易協議談判進展順利，已處於最後關頭，中國宣布將加強對智慧財產權的保護且將加重懲罰侵權行為，帶動市場對美中達成協議的正面期待，輔以企業併購交易熱絡，激勵美股續創新高。美中貿易消息反覆並牽動市場情緒，所幸歐洲經濟數據改善，醫療及精品產業傳出併購消息，包括瑞士藥廠諾華 (Novartis) 宣布以 97 億美元收購美國 The Medicines Company，增加治療心血管疾病的藥物，法國精品集團 LVMH 同意以 162 億美元收購美國珠寶商 Tiffany，激勵歐股收紅。美歐經濟數據改善：聯準會褐皮書顯示美國經濟溫和成長，製造業與前次報告相比微幅改善，非金融服務業的形勢仍樂觀，美國第三季 GDP 成長率自 1.9% 上修至 2.1%，超出預期，十月個人支出成長 0.3%，符合預估，通膨指標個人消費支出 (PCE) 價格指數及核心 PCE 指數年增率分別為 1.3% 及 1.6%，均低於預估，十月飛機除外的非國防資本財訂單成長 1.2%，為今年一月以來最大增幅，九月標普凱斯席勒 20 城市房價指數年增 2.1%，漲幅高於預期，十月新屋銷售減少 0.7% 至年率 73.3 萬戶，優於預估，惟十月待完成成屋銷售下滑 1.7%，創七月以來最大降幅，11 月消費者信心指數降至 125.5；歐元區十一月經濟信心指數自前月 100.8 升至 101.3，法國同期消費者信心指數升至 106、創 2017 年 6 月以來新高，德國十一月 IFO 企業景氣指數升至 95，德國十二月 GfK 消費者信心指數自 9.6 升至 9.7，均優於市場預期。
 
史坦普 500 十一大類股除能源類股下跌 0.54% 外均上漲，消費耐久財及科技類股上漲超過 2%，電子產品零售商 Best Buy 假期旺季銷售預測強勁，該股大漲 11%，法國精品集團 LVMH 收購 Tiffany，後者股價漲逾 6%，eBay 將旗下票務部門 StubHub 出售給瑞士票務平台 Viagogo，eBay 股價上揚 2%，掩蓋折扣零售商 Dollar Tree 上季獲利及本季財測均不如預估，股價跌近 15% 的拖累，對貿易敏感的半導體股走高，NVIDIA 獲摩根士丹利上修投資評等至超越大盤，股價上漲 3.5%；不動產及醫療類股亦有 1.4% 以上的漲幅，諾華宣布收購 The Medicines Company，激勵後者大漲近 23%，市場傳言 Teva 等製藥商正在與美國司法部談判就價格操縱指控取得和解，學名藥廠 Mylan 股價漲逾 8%；美國聯邦航空管理局表示，波音 737 Max 機型適航證書由該機構全權核發，737 Max 機型今年獲認證的可能性不高，波音股價下跌 0.9%，農業設備製造商 Deere 發布 2020 年獲利預警，股價收低 3.6%%，收斂工業類股漲幅至 0.83%(類股表現僅含價格變動)。

終場道瓊工業指數上漲 1.07% 至 28,164.00 點，史坦普 500 指數上漲 1.42% 至 3,153.63 點，那斯達克指數上漲 2.18% 至 8,705.18 點，費城半導體指數上漲 2.70% 至 1,735.91 點，羅素 2000 指數上漲 2.86% 至 1,634.10 點，那斯達克生技指數上漲 3.47% 至 3,746.80 點；MSCI 歐洲指數上漲 1.27%(彭博資訊，統計期間為 2019/11/25~11/28，含股利及價格變動)

未來一週市場展望與觀察指標：美中協商、經濟數據、英國選情、國際重要會議
(1) 美中貿易情勢：美中持續協商，但雙方對於中國購買美國農產品規模、何時以及在多大程度上取消已加徵關稅等細節仍有歧見，所幸 11/26 美中貿易談判代表進行⋯⋯⋯⋯