高盛:明年美債遭遇小熊市 看好週期性股票上漲

高盛:明年美債遭遇小熊市 看好週期性股票上漲。(圖:AFP)
高盛:明年美債遭遇小熊市 看好週期性股票上漲。(圖:AFP)

高盛集團 (Goldman Sachs) 表示,全球經濟和收益將在 2020 年走穩,即使各國央行維持政策不變,高風險資產也將能蓬勃發展。

高盛分析師 Lotfi Karoui,Zach Pandl,Kamakshya Trivedi 和 Jeffrey Currie 出具的報告中指出,高盛明年的市場主題包括:經濟成長走穩、週期性股票上漲以及債券「小熊市」。

高盛分析師認為,各種週期性敏感資產都還有上漲空間,而且這種持續的全球經濟成長環境下,不至於會出現美元貶值或導致債券遭遇大熊市。

高盛預估明年 10 年期美債值利率將反彈至 2.25%。(來源:Bloomberg)
高盛預估明年 10 年期美債值利率將反彈至 2.25%。(來源:Bloomberg)

儘管受到美中貿易戰的影響以及對全球經濟成長的擔憂,但由於世界各國央行採取寬鬆貨幣政策,今年股市和債市齊漲,截至週五 (22 日) MSCI 全球股票指數累計上漲 19%,十年期美債殖利率下跌超過 90 個基點,來到 1.77%。

高盛認為,美國和新興市場的周期性股票仍有繼續上漲的動力,但預期明年基準美債殖利率將反彈至 2.25%。

由於全球經濟成長有望回升,美元將承受溫和壓力,但按貿易加權計,跌幅應該不到 2%;至於中國,政策措施將可為人民幣及股市提供支撐,有助於本幣債券的漲勢。

不過,因金融危機而導致的市場流動性狀況惡化,將仍是投資者信心脆弱的主因。

高盛預期,經濟和收益成長將會有適度改善,風險資產回報率可觀,但同時存在的大量風險,使得偏高的估值將引來質疑,上漲空間有限。

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