【柏瑞投信】全球陷入「負利」環境,造就新興市場資產大好契機

金融市場邁入第四季,同樣還是陰晴不定,不過可以確定是,新興市場的經濟「顏值」一定會比成熟國家好看。根據國際貨幣基金 (IMF)10 月預估,發達國家 2020 年經濟成長率將下降至 1.7%,而新興市場經濟體卻是加快到 4.6%。柏瑞投信表示,今年來新興市場不論是製造業或服務業指數皆⾸次優於成熟市場,雖然新興國家經濟成⻑動能減弱,但資產相對價值仍具有吸引力,現在進場正式時候。

新興市場的政治與經濟實力,已經不容小覷。舉例來說,IMF 是全世界最重要的跨國金融組織,而 10 月走馬上任的 IMF 新總裁,就是來自保加利亞的格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva),她是自 1945 年 IMF 成立以來,首位來自新興市場國家的總裁。傳統上,IMF 總裁是由歐洲人士出任,但今年 IMF 打破常規,讓出身新興市場的 Georgieva 來當家,由此可見新興市場與日俱增的重要性。

新興資產 2020 年行情可期

柏瑞投信表示,隨著全球經濟不確定升高,中美貿易戰可能導致財富重新分配,而當成熟國家陷入負利率環境泥沼,新興市場資產的價值卻被低估、且未來仍具有降息空間,未來投資潛力令人期待。雖然市面上從來不缺乏新興市場的投資題材,柏瑞投信投資長黃軍儒表示,現在投資新興市場有「三好」。

第 1、資金好:全球央行態度鴿派、美國進入降息循環,新興國家也紛紛降息刺激經濟,資金將大量湧入新興市場。

第 2、價值好:新興市場股利佳,相對價值指標出現買進訊號。另方面,新興市場債相對較高的殖利率,在全球低利率環境下具有吸引力。

第 3、時機好:在美國總統川普尋求連任之際,將力撐美股維持不墜,新興股債將更有機會。

黃軍儒指出,當現任美國總統尋求連任之時,往往設法展現經濟及市場榮景,2020 年不僅美股可望高檔不墜,新興市場資產的投資機會更是值得關注。回顧上次美國總統歐巴馬 2012 年競選連任年,新興股市當年度漲幅超過 18%,新興債市也有上漲 17% 的強勁表現 (圖一)。

10 月是進場新興資產好時機

柏瑞新興動態多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人黃鈺惠表示,隨著美國減稅效應逐漸消退,新興國家更具經濟成長的優勢。過去幾年,新興市場股市的表現雖不如成熟市場,但在經濟基本面的支撐下,新興市場股市正迎來週期性的補漲機會,而且股市評價仍相對便宜。

而在新興債市方面,隨著全球負利率債券規模越來越多,相較之下,殖利率相對高的新興債相當具有投資吸引力。此外,儘管中美貿易戰紛紛擾擾,但新興市場債未受明顯影響,而今年流入新興債的資金也明顯增加,預期資金流入的趨勢短期間內不會改變,可望為新興債市提供支撐。根據過去 20 年來的統計,10 月通常是布局新興市場的好時機 (圖二)。

要如何捉住新興市場資產契機?柏瑞新興動態多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人黃鈺惠指出,由於新興股債的資產個性不同,各有其投資優勢,可同時布局並採用「柏瑞新興動態多重資產配置」策略來投資,一方面積極掌握新興市場股市上漲潛力,且利用新興債的較高息收,來緩衝價格波動。

「柏瑞新興動態多重資產配置」策略,不侷限於單一資產收益,以多重資產配置、靈活動態調整,結合新興市場股債的投資優勢,以追求投資高效率。一來可參與新興股市的上漲潛力、二來布局新興債,平衡股票的波動,第三再運用成熟市場公債,降低投資新興資產的風險。不過,中美貿易戰發展及個別新興市場國家的政治與經濟風險仍須留意。

柏瑞新興動態多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),投資區域為新興市場,主要投資於股票、債券、受益憑證及 ETF,保管銀行為台新商業銀行,預計從 10 月下旬展開募集。

 

 

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