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研究報告

【富蘭克林投顧】週報:美中貿易談判報喜,股票型ETF資金流出幅度放緩

富蘭克林投顧 2019-10-14 17:53

彭博資訊 ETF 統計:股票型 ETF 資金流出幅度放緩,美股 ETF 則重獲資金青睞

美中達成第一階段貿易協議、聯準會宣佈預計每月購買 600 億美元國庫券,加上英國有望避免無協議脫歐,政治與政策面利多激勵風險性資產走揚,投資人佈局雖審慎、然資金流出股票型 ETF 幅度放緩,依據彭博資訊統計,截至 2019/10/11 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,整體股票型 ETF 為資金淨流出 56.2 億美元、流出幅度趨緩,美國股票型 ETF 則重獲資金青睞、獲資金淨流入 24.9 億美元,全球股票型 ETF 則遭資金淨流出 36 億美元,新興市場 ETF 為小幅資金淨流出,個別新興國家則以台灣 ETF 獲資金淨流入 2.1 億美元最多。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中貿易戰暫時休兵,加上市場揣測英國無協議脫歐風險降低,有利提振市場情緒及風險性資產表現,但因目前這兩大協議均缺乏細節,未來仍將持續就內容進行討論,建議投資人現階段宜採取成長與防禦的多元配置,掌握反彈行情之餘也能防範潛在震盪風險,建議以美元複合債券、新興國家當地債和伊斯蘭債券型基金作為核心配置,並可增加與傳統股、債相關性皆低的另類投資對沖策略部位,股票可留意美國、全球及新興亞洲股票型基金投資機會、建議採取單筆區間操作及定期定額策略。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華 ‧ 波克表示,全球貿易政策不確定性是目前市場最主要的風險與變數,我們持續關注事件的發展,同時需要留意的風險是若貿易不確定性上升到企業開始減少資本支出,這可能造成自我實現的經濟成長放緩;面對當前的挑戰,我們認為靈活的操作策略更為重要,採取債高於股的配置,並側重金融、醫療及公用事業等現金流量穩定的產業,藉以降低投資組合波動性。


過去一週債券型 ETF 獲資金淨流入 40.3 億美元:以地區來觀察,以美國債券型 ETF 流入金額 33.8 億美元最多,歐洲債券型 ETF 資金為淨流出 4.2 億美元,新興市場債 ETF 為小幅資金淨流出、然新興當地貨幣 ETF 則獲資金淨流入;若以投資信評類別觀察,投資等級債 ETF 持續資金淨流入,高收益債券 ETF 呈現資金淨流出、惟流出幅度趨緩。(附表二)

富蘭克林坦伯頓多空策略基金經理人布魯克斯 ‧ 里奇指出,全球市場成長放緩的衝擊可能已反應在部分市場中,我們認為後續的風險取決於美國消費表現,消費動能是支撐今年以來股市與企業盈餘的重要因素,我們將持續觀察數據是否出現轉弱情形;而展望明年,預期將出現類股輪動的情形,這對於對沖策略基金來說是相當有機會的環境、也有利於創造絕對報酬。


亞洲股市外資動向與陸股北上資金

美中達成第一階段貿易協議、加以英國脫歐可望正向發展,政治面利多帶動新興亞股收紅;過去一週外資於亞股市場買賣超互見,其中以台股獲買超 1.78 億美元最多、而印度股市則遭外資賣超 1.59 億美元。受到美國以人權問題為由將數家中國企業列入黑名單、並對部分中國官員實施簽證禁令影響,中國十一長假後北上資金未見回升。(附表三、四)

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪.拉加指出,印度意外調降企業稅後,目前稅率與亞洲地區的製造業出口國柬埔寨、台灣、泰國與越南相當,而相較於中國約 25% 的稅率則更有競爭力,我們認為這有助於提升企業競爭力,且可望提振企業資本支出與外國投資,另於 2019 年 9 月至 2023 年 3 月間設立的製造業公司有資格申請 15% 的低稅率,同樣有利於印度發展製造業。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用 (含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 下載,或逕向本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101 年金管投顧新字第 025 號 






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