【安聯投信】Q4台股展望正向

在美股止跌反彈帶動下，4 日台股在重要權值股表態下，一度站回 10900 點，但也因高檔賣壓，致使盤勢出現震盪，中場過後，權值股回穩，終場上漲 18.57 點，收在 10894.48 點，守穩月線之上，成交值為 1235.65 億元，周線收紅。

安聯投信表示，9 月台股單月上漲 1.99%，期間電子類股上漲 2.85%、非金電上漲 0.37%、金融類上漲 2.31%、OTC 指數上漲 1.05%，觀察到過去一個月，盤面主流是在科技電子股，又以受惠「去美化」類股漲勢相對搶眼。表現相對強勢的前三大產業包括：DRAM 製造、IC 封裝測試及連接元件，表現相對疲軟的勢產業則有網通、LCD 及顯示器。

針對近期盤面，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，近日科技股有回溫跡象，現階段氛圍有利科技股。過去這兩周在 iPhone 9 月 12 日上市之後，由於性價比良好、需求比也較預期好，產業鏈面也陸續傳出上修。再加上中美談判尚未有破局跡象，華為供應鏈持續在 mate 30 推出後有好的氛圍，科技股氣勢回溫，持續備貨力道也可能讓今年下半年比實際需求更好。   

在資金動能上，根據證交所統計，外資 3 日雖轉為賣超 87.37 億元，但 4 日賣超金額收斂至 8 億多元，故近一周外資仍累積買超近 60 億元。

廖哲宏表示，9 月初瑞士信貸論壇後台灣科技產業似乎受到外資認可、有望受惠於美中貿易戰，因此資金近期持續有湧入相關板塊，重要權值股有望優先獲得挹注。

隨著時序上邁入第四季，廖哲宏表示，由於美中之間態度反覆，不管結果如何，相關議題可能對股市影響已在淡化。回到基本面，即使沒有更好的協議，從去年下半年開始，產業鏈也已陸續做好準備，廠商為躲避立即的關稅衝擊，也持續提前備貨，轉單和去美化效應發酵，這也讓產業今年下半年生產訂單優於預期，因此樂觀看待第四季，但要留意明年第一季的淡季現象，以及基本面與預期間落差進而可能對市場帶來的影響。   

在關注題材上，廖哲宏表示可留意以下主題：一是 iPhone 需求優於預期，使得近期供應鏈上修狀態，且明年上半年又有持續低階機種鋪貨可期，中期不需悲觀。其次，華為供應鏈雖然面臨海外市場 GMS 無法安裝的情勢，但在當地市場銷售優於預期，加上明年華為力推 5G 機種希望帶動手機換機潮，故預期 5G 相關晶片與更高階主板將會因此受惠。第三是伺服器產業在今年第三季開始復甦，明年成長力道可望再增強。

展望後市，廖哲宏表示，現階段來看，台股第四季展望正向，主要是因為選舉將至，即使短線上有獲利了結的行情，台股應該下檔有限。此外，再就過去經驗而言，也可以觀察到非金電產業和選舉比較有所連動，因此對於 2020 年我們認為 5G 相關的供應鏈 (晶片 , PCB) 會有明顯成長，iPhone 供應鏈應該也會持續成長。

在傳產方面，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，將持續關注進入旺季的水泥相關族群，另外包括：繼續成長的電動腳踏車、汽車電子化及紡織成衣轉單等也值得持續留意，伺機擇優布局。在後續觀察指標上，近期可以關注美國聯準會是否會因為就業數據不佳而降息、中美談判是否會有更具體協議內容，以及台灣選舉情勢可能會造成的類股輪動。

主動式基金專家  安聯投信
安聯證券投資信託股份有限公司 104 台北市中山區復興北路 378 號 5-9 樓  客服專線：0800-088-588 ／ 02-8770-9828
安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣 300 元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金可能投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。現階段法令規定投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十；基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。