【安聯投信】市場雜音仍多 多重資產抗震

貿易情勢趨緩及美國宣布降息，市場對風險資產信心略微回復，進而拉升股市動能；從資金流向觀察，根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示，除歐洲及拉美股市資金呈現淨流出外，包括美國、亞洲及全球新興市場資金均為淨流入狀態，其中美國更以 207.30 億美元的淨流入表現最受青睞，流入資金連續兩周維持成長態勢。

安聯投信表示，上週市場情勢多變，在美國聯準會（Fed）宣布降息一碼、美中貿易出現正負面消息交錯的多空干擾下，美股經歷了震盪的一周，四大指數單周收黑，標普 500 失守 3000 關卡。在全球其他重要市場方面，ECB 宣布於 11 月起將開始購買歐元債券，寬鬆態度小幅推升到瓊歐洲 600 指數上揚 0.31%；此外，日本央行於最新會議後雖表示暫不調降利率，但仍將積極維持寬鬆貨幣，也激勵東證指數單周上漲 0.40%。

安聯收益成長多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人謝佳伶指出，隨著美國上周宣布對中國輸美產品豁免關稅清單，及美中貿易副手級談判於華府登場，市場對貿易戰看法本已逐漸轉佳，然因周五中國代表團取消原定參訪美國農場計畫，加上美國總統川普對貿易協議發言又趨保留，美股在周五收盤時再現震盪，顯示市場情緒對貿易戰變化仍然敏感。

回到基本面，謝佳伶指出，現階段美國經濟仍十分穩健，除了消費者信心指數與零售銷售仍位於相對高點外，失業率也位於 10 年低點，時薪持續穩健增加。更重要的是，Fed 仍藉由降息維持貨幣寬鬆的政策態勢，在經濟未衰退，央行又降息做支撐的環境下，美國資產仍可望有表現空間。

策略上，謝佳伶則建議，在時局多變，金融市場走勢難測的時刻，投資更應重視分散風險，藉由各式資產所具不同特性截長補短，強化保護。舉例來說，投資人可將包括成長股、可轉債與高收益債等多元資產組合作為核心配置，如此除了可藉由成長股在市場回彈時捕捉漲勢，若能再加入掩護性買權的選擇權策略，便能在市場出現震盪時藉由賣出買權的權利金加上高收益債提供的優質息收，緩解下跌對資產帶來的減損，以平衡布局帶來跟漲抗跌的效果。

在台股部分，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，上周台股在資金量能有撐、部分傳產股表現相對強勢的挹注下，最後收盤站回 10900 關卡，周線連五紅。分析各族群，電子股仍為大盤主要支柱，而塑化、金融等類股目前也已陸續來到波段相對低點，短期內下檔空間有限，整體盤勢也有望相對穩定。

從資金面觀察，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，迄至 20 日外資不但已連續買超 12 天，上周買超台股近 390 億元，9 月至今已累積超過 880 億元，逐漸回溫的資金動能有望對近期台股提供支撐。在投資題材上，廖哲宏表示電子股中的 5G、物聯網、人工智慧及藍芽耳機仍是中長期趨勢；在傳產方面，蕭惠中表示，非洲豬瘟對全球豬肉供應鏈帶來的衝擊短期內恐仍難解，部分在豬肉生產技術較強之台廠有望把握此一機會擴大市佔，而電動自行車受惠於其綠色健康概念逐漸得到市場認同，長期上皆值得關注。

最後，廖哲宏表示，台股目前面臨漲多上檔壓力，接下來盤勢可能在一定區間內整理震盪，短期較難出現重大突破，以主動選股策略挑選具有成長潛力之個股進行操作，仍是此時參與台股較佳策略。
 

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