【富蘭克林投顧】央行大吹降息風,資金流入股票型ETF

※來源:富蘭克林投顧

彭博資訊 ETF 統計:資金持續流入股票型 ETF

儘管市場多空訊息錯綜、美中貿易談判前景不明,然除了聯準會如預期降息外,巴西、印尼央行也相繼降息,另中國調降 1 年期貸款市場報價利率、印度則調降企業稅率,政策利多仍支撐投資人風險胃納,資金流入股票型 ETF,依據彭博資訊統計,截至 2019/9/20 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,整體股票型 ETF 獲大幅資金淨流入 242 億美元,其中仍以美股 ETF 獲資金淨流入 188 億美元最多,新興市場 ETF 則連續二週獲資金淨流入、流入金額自前週的 7.87 億美元增加至 11.9 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中貿易情勢再起波瀾,加上中東地緣政治風險升溫、英國脫歐協商膠著,可能成為全球股市九月反彈後的技術面調節藉口,所幸美中雙方仍保持溝通管道,另一方面,美、歐及許多新興國家央行也已採取降息因應,未來可能進一步推出財政刺激政策,為經濟與金融市場的下檔風險提供緩衝。在美中貿易情勢出現具體進展前,預期全球股債市將震盪整理,建議投資人可依個人風險屬性建構包含全球債、美元複合債券和較不受海外情勢影響的伊斯蘭債券型基金等多元債券類別之核心配置,股票建議採取單筆區間操作及定期定額策略,留意美國、全球及新興亞洲股票型基金震盪加碼機會。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,全球主要央行仍相繼寬鬆,有利於債券資產表現,其中,今年以來波灣伊斯蘭債表現優於廣泛的新興市場美元債表現,突顯伊斯蘭債具備的市場快速成長、需求穩固、低波動、低相關性等特色,尤其評價面相對於已開發國家債券仍然低估,加上該類資產與其他固定收益資產相關性低,適合值得投資人納入防禦性部位、並藉以降低投資組合波動。
 

過去一週債券型 ETF 獲資金淨流入 35.5 億美元:以地區來觀察,以全球債券型 ETF 流入金額 13.6 億美元最多,新興市場債與新興當地貨幣 ETF 同步呈現資金淨流入;若以投資信評類別觀察,與股市連動性較高的高收益債券 ETF 為資金淨流入 23.9 億美元、流入金額增加,而投資等級債 ETF 則轉為淨流出。(附表二)

富蘭克林坦伯頓精選收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人桑娜.德賽指出,聯準會會議後雖然市場反應失望,但不難看出聯準會在控制市場的預期上跨出了一步,他們試圖傳達的訊息是目前沒有理由感到恐慌、美國經濟並非處於衰退的邊緣,因此沒有理由期待進一步的貨幣寬鬆政策;我們考量目前經濟基本面仍舊穩健,對於持有美長債的看法審慎。
 

亞洲股市外資動向與陸股北上資金

聯準會如期降息但官員對後續降息意見分歧,中東地緣政治風險增溫與國際油價上漲也衝擊投資情緒,壓抑新興亞股回跌;過去一週外資於多數亞股市場賣超,然台股獲外資大幅買超金額 12.4 億美元,主要受惠於外資回補台積電。中國人行下調一年期貸款市場報價利率,週五當日滬深港通北上資金大增至 148 億人民幣,今年以來更已超過 1800 億人民幣。(附表三、四)
 

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,美中貿易戰進展反覆,這段期間中國股市相對全球股市呈現較大幅度賣超,但我們認為中國應有能力來因應貿易戰所帶來的衝擊,市場反應可能過於悲觀,中國經濟日漸轉型、與過去相比更不依賴出口,而中國政策也持續做出調整來因應貿易衝突所帶來的影響,包含更為彈性的匯率制度以及擴張性的財政與貨幣政策等,我們也預期基礎建設投資將是提振中國近期經濟發展的重要動能。
 

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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