在Fed連續降息後 美股通常表現不錯

在Fed連續降息後 美股通常表現不錯(圖:AFP)
在Fed連續降息後 美股通常表現不錯(圖:AFP)

在聯準會 (Fed) 連續兩次會議都降息的一天後,美股指數週四 (19 日) 已接近歷史高位。

一如預期,Fed 將基準利率下調 25 個百分點至 1.75% 至 2%。標普 500 指數和道瓊工業平均指數距紀錄高點僅一步之遙,即使到目前為止還只是企圖挑戰而己。

寬鬆貨幣政策往往會給企業和個人帶來好處,因為它轉化為較低的借貸成本和讓投資人有更大的可承擔風險,但這並不總是意味著降息後股市將飆升,尤其是降息後 Fed 主席還暗示這只是「週期中期調整」,這表明了 Fed 其實是意見分歧的。

制訂利率的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 本次以 7 票對 3 票贊成降息,2 名委員反對降息,主張維持利率不變,1 名委員支持更大幅降息 50 基點。

以下是過去標普 500 指數是在 Fed 降息 2 次後的通常表現。

Dow Jones Market 顯示,在 2 次降息之間,標普 500 指數從第一次降息至最後一次降息平均上漲 2.88%。如果是連續兩次會議都降息,則平均回報率為 1.28%。

在降息 2 次後的一個月,標普 500 指數通常平均上漲 1.56%,而連降 2 次則為 1.74%。在過去 Fed 降息 2 次的 5 個時期中,有 3 個時期美股會上漲。(見下表)

那麼,如果降息超過 2 次,美股會如何表現?不怎麼樣。數據顯示,平均而言,市場趨向於下跌 2.14%,在 2007 年 9 月 18 日至 2008 年 12 月 16 日降息週期結束之間的 10 次降息期間,美股下跌 41.18%。(見下表)

Jefferies 股票策略師 Steven G. DeSanctis 說,並非所有降息都是平等的。值得注意的是,目前這一系列的利率調降已被 Fed 及其他機構稱為「保險式降息」,目的是減輕一年多來中美之間關於進口關稅爭端的負面影響,該爭端可能會加劇全球經濟成長趨緩。

按此而論,DeSanctis 說:「歷史表明,未來美股會有更好的表現。」

他在週四 (19 日) 的報告中指出,「儘管歷史不會重演,但有時也會唱和。在回顧第二次甚至第三次降息後的表現,我們認為從現在開始美股應該會表現不錯,且由小型股帶頭。在第二和第三次降息之後,成長型股票往往會領先,但價值型股票在 6 個月後後來居上,稱霸全年。」

標普 500 指數走勢
標普 500 指數走勢

 


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