【中信投信】全球不確定性攀升 短高收優勢具投資價值

美中貿易衝突撲朔迷離，英國無協議脫歐的風險也山雨欲來。全球經濟壟罩在不確定氛圍下，再加上美債殖利率倒掛議題，更讓景氣趨緩的疑慮甚囂塵上。中國信託全球短期高收益債券 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 基金經理人蔡佳如表示，隨著各國央行貨幣政策見趨寬鬆，地緣政治對於經濟的衝擊可望減緩。在此環境下，短期高收益債利率敏感度相對較低，且收益率與高收益債同樣誘人，正適合投資人持有。

蔡佳如表示，當全球不確定性攀升，導致全球貿易量成長趨緩，擴大內需是維繫成長動能的考量。因此，近期全球主要國家陸續推出財政刺激政策，貨幣政策也轉趨寬鬆，將可望有效減緩全球經濟衝擊。

蔡佳如表示，美中貿易衝突憂慮升高，中國也祭出關稅手段，拉抬緊繃情勢，又加上美國消費者信心惡化，及英國無協議脫歐風險攀升，使得三大工業國的債券殖利率大幅走低，股市波動也加大。而在債券殖利率走低之際，高收益債的利差相對誘人，持續獲得投資人青睞。根據美銀美林與 EPFR 統計至 8/28，今年以來，高收益債基金已吸金 130 憶美元。

然而，與全球高收益債相比，目前更適合投資於短期高收益債券。蔡佳如說明，兩者收益率相近，但存續期較短的債券，將可讓投資組合的波動度相對較低，在不穩定的市場中，更顯出靈活彈性的特色。

在國家的佈局上，蔡佳如表示，目前預期美國經濟及企業獲利表現相對穩健，且仍會比歐亞日地區來得好，加上信用評等機構預期，美國企業的違約率將在未來 12 個月保持低位，因此偏好美國高收益債。產業上，消費類股的配置比重較高，相對低配能源與金融產業相關債券，至於信評部分，目前相對看好 B 與 BB 等級的債券。

與全高收相比，目前更適合投資短高收。

【中國信託投信獨立經營管理】
本資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。以上所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見仍可能有脫漏或錯誤之處，本公司不保證本資料內容及來源資料之正確及完整性；或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，或尋求專業之投資建議，不應將本資料內容引為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
本基金並無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。故投資本基金可能發生部分或全部本金之損失，最大可能損失則為全部投資金額。金融消費爭議處理及申訴管道：就本公司所提供之金融商品或服務所生紛爭投資人應先向本公司提出申訴，若三十日內未獲回覆或投資人不滿意處理結果得於六十日內向「金融消費評議中心」申請評議。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金適合承受較高風險之非保守型投資人。
本公開說明書之內容如有虛偽或隱匿之情事者，應由本經理公司及負責人與其他曾在公開說明書上簽章者依法負責。
本資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。以上所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見仍可能有脫漏或錯誤之處，本公司不保證本資料內容及來源資料之正確及完整性；或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，或尋求專業之投資建議，不應將本資料內容引為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
本基金經金管會核備在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書中，投資人可前往本公司網站（www.ctbcinvestments.com）及公開資訊觀測站（mops.twse.com.tw）中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。
匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動，投資人應注意基金投資之風險包括匯率風險、利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用（包含經理費、保管費及其他相關費用等）。因現金股利之配發時間及金額將視個別企業而定，本基金係依所投資標的之除息基準日認列股利收入，並於每月終了後，依帳列記錄計算可分配收益，故月配息金額非固定且配息機制可能侵蝕本金。年化配息率為估算值，計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 × 一年配息次數 × 100％」，投資人可至本公司官網查詢最近配息組成項目。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金適合承受較高風險之非保守型投資人。
本基金可投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。