全球瘋避險!陸10年期公債殖利率創2016年低

全球經濟放緩及美中貿易爭端惡化,各國公債快速反彈,與債券反向連動的殖利率,紛紛淪入低利率甚至負利率,連 10 年期中國公債殖利率都跌到近 3.021%,創下 2006 年 11 月以來新低。

10年期陸債殖利率自四月起走跌,周二最低來一3.021%。(來源:Investing.com)
10 年期陸債殖利率自四月起走跌,周二最低來一 3.021%。(來源:Investing.com)
4 月以來陸債殖利率下跌 41 個基點

今年 4 月以來,美中貿易戰升級抑制了陸股表現,上證指數從高點 3288 點一路跌到今年最低點 2790 點,跌幅達 15%;同一期間,中國債券反向彈升,10 年期中國公債殖利率則從 3.435% 跌到目前的 3.021% 左右,跌幅約 41 個基點。

全球貿易衝突加劇、香港「反送中」事件愈演愈烈,以及阿根廷爆發政治危機下,10 年期美債殖利率暴跌至 1.625%,接近歷史低點,中國債券隨著美國債券反彈。

美債殖利率遽跌至1.634%,向歷史新點靠攏。(來源:新浪財經)
美債殖利率遽跌至 1.634%,向歷史新點靠攏。(來源:Investing.com)

周一中國公布七月新增貸款大幅下滑,顯示投資需求疲軟,在美中貿易戰壓力下,中國經濟處下行壓力加重,代表貨幣供需的 M2 和社融增速雙雙放緩,銀行惜貸情緒上升、企業融資需求走弱。

招商銀行分析師表示,殖利率下降,可能是因為美國公債反彈和令人失望的信貸數據,倘若中國中期信貸便利 (Medium-term Lending Facility;MLF) 不下調利率的話,預期殖利率再下降的空間有限。

外資持有中國債券規模突破 2 兆美元

周二 10 年期中國公債殖利率跌到 3.01%,但就如同目前高達 16 兆美元的負利率債券一樣,使得債券回報相當突出。截至 2019 年七月底,外國投資者已連續八個月增持中國債券,累計規模正式突破 2 兆美元

不過,法國興業銀行提醒,目前中國債券的潛在風還包括人民幣的跌勢,跌破 7 重點關卡後,以人民幣計價的債券資產對海外資投者的吸引力降低,並預期美中貿易戰不斷升級下,下看人民幣美元將來到 7.7。