營收+軋空=逆勢飆股

【撰文／蔡明彰】

預定 9 月 1 日起 3000 億美元加稅 10% 的中國產品，逾 60% 是美國消費者的民生用品，廠商必定轉嫁增加的關稅成本，將不利感恩、聖誕節的年終需求。

美民眾消費弱

根據全美零售協會 (NRF) 的報告，加稅 10% 後，美國玩具漲價 17%、鞋類漲價 8%、服飾漲 5%、家具和電視漲 4%。消費者科技協會 (CTA) 預估，筆電和平板漲價 50~120 美元，智慧手機將漲價 70 美元，iPhone 更上漲 100 美元。萬物皆漲將壓抑美國民眾的下半年消費，對全球供應鏈重大衝擊。

負責 iPhone 新機組裝的鴻海 (2317)、和碩(4938) 的生產線都仍在大陸，不易移轉到大陸以外，因此今年 9 月亮相的 iPhone 11 恐漲價，既無 5G 規格又售價大漲，美國消費者難買單。股價會說話發出警訊，和碩除息 3.5 元後貼息，股價破底。看來鴻海同樣走上貼息之路，回測底部 70.1 元。是否連動其他蘋果供應鏈補跌，雖說鏡頭供應商大立光 (3008) 生產地在台灣，但最終組裝在大陸仍是英雄無用武之地。

貨幣戰

「你有張良計，我有過牆梯」，對付美國對中國加徵關稅，中國啟動貨幣戰，人民幣貶破 7 元大關，連動台幣貶至 31.6 元，若台商的生產基地移回台灣，轉單利益更如虎添翼，網通、5G、半導體是最明顯受惠產業。股票最終回歸基本面，有一個重大現象，上市櫃電子股在 6 月營收創歷史新高不多，但突然 7 月增加，尤其 5G 相關族群最旺，後段封測的京元電 (2449)，銅箔基板的台光電(2383)、聯茂(6213)、砷化鎵的穩懋(3105)，射頻元件的立積(4968) 等，這些個股我從今年初都陸續推薦過。

泰鼎 - KY 轉單指標

先講一檔雖 7 月營收沒有創新高但也很厲害的泰鼎 - KY(4927)，7 月營收 11.62 億元月增 37.5% 是少見 PCB 族群營收高成長者。中美貿易戰持續關稅不斷加徵，泰鼎因廠區在泰國，成為中美貿易戰轉單受惠指標公司。加上該公司近兩年調整產品結構，不僅強化產線生產效率，產品朝車用及高階家電等領域布局，帶動獲利好轉。去年中美貿易戰開打，EPS 由過去三年平均的 2.4 元增長到 5.45 元，成長達 1 倍。今年 Q1 EPS 1.43 元，全年上看 6 元。再看毛利率，今年 Q1 19.35% 較去年同期的 12.47% 大增 6.88%，表示轉單的利潤很高。

來源：《萬寶週刊》 1345 期
更多精彩內容請至 《萬寶週刊》