影/主動投資 找到環球投資機會

在中美貿易戰火不熄、美股卻屢創新高、見回不回,投資成為一般人想做卻又不敢做的事。摩根士丹利投資管理認為,面對高度難以預料的金融環境,唯有透過創新策略和深入研究,由下而上真正的「主動投資」,才能為投資人找到環球投資機會,掌握賺取主動報酬 (Alpha) 契機。
高清影片報導連結請點:https://youtu.be/5RTTveK1oG0 

環球各區域,處處有投資機會

摩根士丹利環球機會基金經理人 Kristian Heugh 表示,其團隊即以近三年資本回報率 (ROIC) 和營收年增率大於 15% 之標準,從全球接近 6,000 家市值超過 10 億美元的公司進行篩選,發現環球各處皆能找到高品質公司。

資料來源:MSIM、Citywire,2019/7/31。 Kristian Heugh在2016/8/1~2019/7/31的三年風險調整後表現獲Citywire授予AAA評級。Citywire以基金經理於全球管理的基金過往表現為依據,以獨有的方法對基金經理人作出評級。
資料來源:MSIM、Citywire,2019/7/31。
Kristian Heugh 在 2016/8/1~2019/7/31 的三年風險調整後表現獲 Citywire 授予 AAA 評級。Citywire 以基金經理於全球管理的基金過往表現為依據,以獨有的方法對基金經理人作出評級。

就區域而言,在新興市場及亞洲 (不含日本) 地區出現的機率最高,約 19.2% 與 20.6% (見圖 1)。以中國為例,內需帶動 GDP 成長,高品質公司比例達 35%,且人口及 GDP 佔全球達 18.5% 及 16.1%,但在 MSCI 世界指數權重僅佔 3.6%,優質企業能見度容易被低估。(資料來源:MSIM、FactSet、聯合國人口部、國際貨幣基金與 MSCI 資料截至 2018 年 12 月 31 日。)

科技產業高品質公司多,雲端科技最優質

產業方面,以資訊科技業中的高品質公司佔比最高,達 22.2%(見圖 2)。Kristian 認為,「目前軟體產業優於硬體產業,其中以能改變使用者習慣,經常性收入可高度預期的『雲端科技 SaaS (Software-as-a-Service)』最為優質」。所謂 SaaS(如:雲端伺服器) 是提供軟體服務的商業模式,客戶企業只須在雲端租用軟體服務,無須購買軟體並安裝至企業主機,可有效降低企業營運成本及增加財務彈性。

摩根士丹利 — 主動投資,與生俱來

「為主動而生」。摩根士丹利投資管理致力於將「主動投資」存在全公司每一人、每一檔基金產品的 DNA 之中。根據 Morningstar 資料庫進行分析,在摩根士丹利投資管理系列基金當中,有 94% 的基金為「真正主動」。(註)

高於全體資產管理業界平均值 52%(見圖 3)。以摩根士丹利環球機會基金為例,團隊運用巴菲特的價值投資原則,主動發掘價格被低估、具備競爭優勢之高品質公司,主動股份達 93.1%。(資料來源:MSIM,2019/6/30)

註:美國聖母大學財金系教授克雷默(Martijn Cremers)於 2009 年發表《你的基金經理人有多主動?預測績效的新方法》,首度提出「主動股份」(Active Share)的概念,將「真正主動」定義為主動股份超過 80%的投資組合。MSIM 應用了克雷默的方法。

賺取主動報酬 (Alpha),基金年年守大獎

摩根士丹利環球機會基金於 2016 年台灣核准後,已累計獲得台灣地區 15 項基金大獎,2019 年更連續第三年獲理柏台灣基金獎。持續為投資人掌握獲利契機,正是摩根士丹利投資管理之「為主動而生」的高度體現。

摩根士丹利環球機會基金績效 (%)

資料來源:Morningstar,Bloomberg,2019/7/31;A類股成立於2010/11/30,美元計價

資料來源:Morningstar,Bloomberg,2019/7/31;
A 類股成立於 2010/11/30,美元計價

摩根士丹利環球機會基金 歷年得獎紀錄

資料來源:《指標》、理柏、Smart 智富台灣基金獎、台北金融研究發展基金會,2019/08。 完整得獎紀錄請見國泰投顧:https://www.cathayconsult.com.tw/award
資料來源:《指標》、理柏、Smart 智富台灣基金獎、台北金融研究發展基金會,2019/08。
完整得獎紀錄請見國泰投顧:https://www.cathayconsult.com.tw/award