【全球資金流向與亞股外資動向觀察】降息預期推升債券需求,債市持續吸金

◆EPFR 統計:資金持續流入債市,股票型基金則獲小幅資金淨流入

聯準會主席鮑爾談話推升降息預期、帶動美股再創新高,資金持續流入債市、然僅小幅流往股票型基金,顯見長期低利環境預期推升債券需求,但投資人於股市佈局仍相對謹慎,依據研究機構 EPFR 統計 2019/07/04-2019/07/10 基金資金流向顯示,股票型基金獲小幅資金淨流入 6 億美元:美國股票型基金獲資金淨流入 17 億美元,國際股票型基金獲資金淨流入 39 億美元,上述兩者為主要資金流入類型基金,日本股票型基金為資金淨流出 5 億美元,歐洲股票型基金遭資金淨流出 29 億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出 16 億美元,主要流出亞股基金,惟歐非中東基金呈資金淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,聯準會釋出鴿派寬鬆立場,助燃全球投資人風險偏好,未來盤勢聚焦企業財報,根據 FactSet(7/12) 預估史坦普 500 大企業第二季獲利預估衰退 2.7%,但過去五年財報公布初期至結束,企業獲利年增率預估值平均上調 3.7%,若歷史重演,第二季獲利可望維持正成長、有利全球股市延續漲勢,反之若財報或財測展望偏弱,美股創新高後的調節賣壓難免;就基本面來看,中國及歐洲經濟展望仍面臨逆風,加上美中大國博弈為長期議題,貿易協商過程波折難免,建議投資人樂觀中仍應抱持風險意識,現階段投資策略以收益型資產為核心,首選側重全球債券型及新興當地貨幣債券型基金,擔心匯率波動者可留意美國平衡型、美國複合債券型與伊斯蘭債券型基金,並靈活搭配防禦資產及積極型股票。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣債券被納入摩根大通新興市場債券指數後,預期可吸引相當多外資流入這個市場,活絡市場流動性;全球投資人於波灣國家的配置比重仍相當低,然而波灣有許多值得佈局的投資機會,將其納入投資組合後,有利於增加投資組合多元性並降低整體投資部位波動度。

過去一週債券型基金獲資金淨流入 96 億美元,各主要債券類型基金均獲資金青睞:以投資等級債資金淨流入金額 41 億美元最多,高收益債券型基金獲資金淨流入 23 億美元、連續 5 週資金淨流入,新興市場債券型基金獲資金淨流入 13 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓全球債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博指出,美國的反移民政策令勞動市場緊俏、預期將反映在低失業率與高罷工率上,關稅則可能進一步推升通膨壓力,目前投資人與決策官員對於低通膨的假設過於理所當然,這也造成投資人目前利率曝險偏高、承擔過多風險。富蘭克林坦伯頓全球債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 歷經多次市場多空考驗,經理團隊展現靈活彈性的操作策略,今年以來已結清日圓放空部位、降低未來市場波動的衝擊,看好新興國家公債機會。

◆亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場買超

聯準會主席國會證詞與六月利率會議記錄強化降息預期,然亞股因各自利空而週線收黑;過去一週外資於多數亞股市場買超,以南韓買超金額 4.98 億美元最多,然印股延續財政預算案後的失望性賣壓,外資賣超印度 2.68 億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,目前新興市場小型股仍有許多具吸引力的投資機會,特別在醫療、消費與創新相關領域的企業,許多新興國家面臨人口老化與人口結構改變的壓力,既有的醫療保健體系可能難以因應,我們認為這個長期趨勢將有利於醫院、營養保健品、醫療設備與製藥等產業,我們也持續在其中尋找具長期成長潛力的標的。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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