美元轉弱+資金寬鬆潮再起 投信點名看好這兩檔債券表現

聯博固定收益共同主管暨信用債券投資總監Gershon Distenfeld。(鉅亨網記者郭幸宜攝)
聯博固定收益共同主管暨信用債券投資總監Gershon Distenfeld。(鉅亨網記者郭幸宜攝)

全球央行有默契的朝寬鬆之路前進,資金寬鬆浪潮再起,投信則點名看好新興市場債與高收益債,其中高收益債建議可布局全球型高收債,至於因美高收債則因與美股高度連動,需謹慎觀望再行動。

美中貿易戰讓全球經濟成長蒙上衰退陰霾,全球央行也紛紛啟動寬鬆政策刺激經濟,而這股資金寬鬆潮也推升債市表現,統計今年上半年,包括美國公債、投資級債、高收益債報酬都有不錯的表現,擺脫了去年低迷氣氛。

聯博固定收益共同主管暨信用債券投資總監 Gershon Distenfeld 表示,當前溫和通膨的環境、以及低於長期平均的違約率,在兩大因素支撐下,將有助於支撐高收益債後市表現。

Gershon Distenfeld 指出,儘管美國與全球經濟成長力道可能放緩,但仍可望維持穩健,這有助於企業降低財務槓桿、創造自由現金流,因此預期整體市場的違約量可望維持低點。

從數據來看,美國高收益債過去 12 個月違約率僅 0.9%,低於長期平均的 3.5%;此外,發債企業現階段體質仍強健,槓桿程度合理與財務狀況良好,加上盈餘成長潛力推升,可望支撐高收益債表現。

施羅德投資集團新興市場債團隊最高主管 James Barrineau 表示,美元轉弱將有利新興市場債表現,儘管目前美元短期仍處於高點,但長線來看走弱機率不低,可望進一步激勵新興市場債表現。

至於高收益債部分,施羅德投信產品經理林良軍表示,預期環球高收益債至 2020 年的違約率仍低於 2%、收益率估約 5.5%,在資金持續回流挹注下,可望支撐高收債表現。

但要注意的是,美高收益債與美股連動性高,在美股頻創歷史新高的表現下,預期未來震盪機率不小,屆時美高收債也無法幸免於難,建議投資人可以環球高收益的策略介入,包括歐洲高收債利差仍高於歷史平均,未來具收斂空間,仍有資本利得機會。


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