【鉅亨買基金】週報－美就業數據亮眼 降息預期下滑

◆ 一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國 6 月份 ISM 製造業指數，優於預期，且週五公佈非農就業人口數（新增 22.4 萬人）大幅優於前期或市場預期（各為 7.5 萬和 16 萬人），市場判斷這可能降低聯準會在 7 月份降息的機率，美國股市上週上漲 1.65%；

2. 歐盟提名國際貨幣基金總裁拉加德出任歐洲央行總裁，提高歐洲貨幣寬鬆的可能性；義大利政府降低了 2019 年的財政預算，以符合歐盟規定，歐洲股市因而上漲 1.56%。

新興市場

1. 雖然中國 6 月份採購經理人指數跌入衰退區，但受惠於中美重回關稅談判，官方陸續推出各項措施支撐經濟，以及對貨幣政策偏向寬鬆的言論，刺激中國股市上漲 0.86%；

2. 巴西預期在 7/18 國會休會前，有機會通過改革法案，加上工業生產年增率優於預期，帶動拉丁美洲股市上漲 2.32%；儘管俄羅斯採購經理人指數新數據不佳，但在減產協議延長，及對歐洲主要油管恢復供油的利多消息下，俄羅斯股市上漲 1.32%。

債券市場

1. 中美貿易衝突降溫，避險資產在本週小幅下滑，美國政府債券下跌 0.3%，投資等級債券則維持平盤；

2. 風險性債券中，受惠於近期拉丁美洲資產強勁的表現，帶動新興市場債券上揚，新興市場主權債上漲 0.64%，當地貨幣計價新興市場債則上漲 0.59%。

原物料、匯率

1. 對歐洲央行持續寬鬆，及對美國聯準會降息預期下降的因素影響，美元升值 1.2%；

2.OPEC 減產協議將延續至 2020 年 3 月，但幅度並未給市場帶來驚喜，此消息傳出後，油價不漲反跌；近期受到降息預期推升的黃金價格，在降息預期下降後，從高點回落。

資料來源: Bloomberg, 2019/07/08（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/07/05）

◆ 三大市場關鍵事件及分析

1. 國際清算銀行：低利率孕育新問題
國際清算銀行發佈年度報告，其中提到低利率政策造成殭屍企業比率增加，對於銀行股價與生產力都帶來傷害。

2. 等待好消息，企業仍缺乏信心
企業對未來依舊缺乏信心，主要國家製造業採購經理人指數普遍走弱，全球製造業採購經理人指數連續兩個月跌破榮枯分水嶺。

3. 歐洲央行降息可能性大增
德國 10 年公債殖利率跌破歐洲央行隔夜存款利率，歐洲央行可能被迫降息，但從加計資產購買計畫效果的影子利率來看，歐洲央行利率已經處於異常低的水平，繼續降息不一定有利企業獲利。

◆ 本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。