儘管美元強勁 也不太可能改變Fed升息時機

根據MarketWatch分析報導,克利夫蘭Fed新的研究顯示,美元轉強,恐使得本已偏低的通貨膨脹,進一步降至負數,此一威脅「明顯誇大」。

該研究結果,對自衰退以來Fed初次升息的時機,至關重要。Fed主席葉倫曾說,她要等深信通貨膨脹正邁向央行的2%年度目標,而後才會升息。

自夏季以來,美元持續上漲。Fed將緊縮貨幣政策,而歐洲與日本央行則放寬信用,支撐了美元走高。

同時,通貨膨脹則持續走低,原油下跌為主要因素。根據周二公布的政府統計數據,美國2月通貨膨脹持平。

那麼,美元是如何影響通貨膨脹?通常,美元上漲可影響進口物價至少六個月,但整體的衝擊則相當微小。

研究人員將焦點置於非石油進口物價。他們發現美元上漲1%,則六個月後,非石油進口物價累積下降0.3%。

自7月初低點至12月底,美元兌一籃貨幣上漲了9%。同一期間,非石油進口物價僅下降了1.3%。

研究人員說,要估計該衝擊轉移至消費者物價的程度,則更加困難,原因在於需視美元為何上漲。但以此一案例而言,他們發現僅會對消費者物價造成小幅衝擊。

在7月至1月之間,扣除能源,消費者物價指數上升0.6%。該研究估計,若不計美元走強造成的非石油進口物價下降,則CPI指數僅額外上升0.05至0.06個百分點。對整體CPI造成的衝擊還將更少。

由於美元走強對CPI的影響微小,Fed升息的時機,也就不太可能因而改變。