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双主流:填息股及委屈股

鉅亨台北資料中心 2019-07-04 13:37

【撰文/朱成志】

台積電今年先貼息,但川習會後 7/1 也一天填息了,半導體相關股一掃怨氣大反彈;上期推薦的 IC 設計股宏觀除息前漲,7/1 也一天「盤中填息」;先有宏捷科 (8086) 填息示範,讓穩懋 (3105) 不但一天填息 5 元,還跳空漲停板。

當川習會讓貿易戰暫休兵,國際熱錢 5 月賣過頭,6 月小回流,台幣原本貶 7 角到 31.66,如今 7 月初已又升到 31 大關,台股的高股息殖利率又將吸引外資卡位,7 月除息行情加熱。但日韓面板及半導體上游材料的封殺戰又開始,美國對越南、台灣鋼品銷美要課稅,台積電又丟了 Nvidia 7 奈米繪圖晶片訂單,台股震幅大,11000 點並不易站穩。

華為解禁 V.S 台積電被三星搶單七奈米

G20 川習會之前,美國科技業已找到合法繞過華為禁令途徑,美光 6/25 證實已恢復賣晶片給華為而連續 6/26∼7/1 都大漲,英特爾、高通也傳出開始提供華為零組件。原本市場擔憂華為因零組件供應不順、導致出貨受阻的疑慮大減,川普的讓步更強化供應鏈的反撲,大立光、穩懋等台灣供應鏈後續出貨也將加溫,nVidia 主要是 2015 年 7 月由 19 美元,三年多漲到 2018 年 10 月 292 美元天價,那一波最強,去年 Q4 腰斬大跌,自此 AMD 超微崛起,今年至 7/2,參考附表,AMD 漲近七成,大幅領先 nVidia 才 21.5%,黃仁勳以前一直緊跟著張忠謀,如今張董退休,黃被三星低價搶單,但台積電主要有七大客戶加持,包括蘋果 A12 核心處理器、高通 (Qualcomm)Snapdragon855、海思(華為) 的麒麟 980、賽靈思 (Xilinx) 的聖母峰 (Eve rest) 可程式邏輯晶 H、AMD 的 「Rome」的伺服器處理晶片和「Vega 20」繪圖晶片,以及大陸寒武紀的 AI 晶片,和比特大陸七奈米比特幣挖礦運算 ASIC,近來比特幣報價一度衝到逼近 13000 美元,又立即殺破萬元,大起大落不穩定,估計挖礦 ASIC 訂單有限,其他都很穩。

費半指數在 G20 前就彈升,大立光執行長林恩平也透露因為新機種較多,7 月營收會比 6 月好,目前產能處於滿載,若華為恢復出貨動能,將為大立光業績再加分,因此 7/1 跳空漲停,附表列出之前因為是華為供應鏈而受累下跌,但現在氣氛轉變,這些個股也開始復活,大立光卻在 3900~4300 元震盪。

華為基地台相關產品多在中國製作,所以最大的受惠者就是中國的滬士電子 (002463),四個交易日漲了 40%,受益最大的當然是台灣的大股東楠梓電 (2316),不但持有滬士電的市值高達每股 53 元,光認列子公司滬士電的獲利,一年就在 2.5 元左右,楠梓電 4 月由 26.45 元跌到 5 月低點 20 元,現又彈回 24∼25 元高姿態,今年每股至少賺 2.5 元,仍很便宜。

銅箔基板投信鎖定聯茂 (6213) 創新高天價 122 元,外資則鎖定台燿 (6274) 創天價 133.5 元,但兩者的今年獲利其實差不多,都 8 元上下。台光電 (2383) 的重點是 5G 手機板,特別是重回蘋果懷抱後,今年獲利賺 7 元,也漲到 104.5 元,三檔都在高檔,但高階銅箔基板騰輝電子 - KY(6672)Q2 EPS 估 1.5 元,比 Q1 的 1.08 元大成長,現在不到 80 元的低檔區,太便宜。軟板的銅箔基板過去都是日商的天下,國內有兩家公司,一個是針對天線板的台虹(8039),在 MPI 材質的應用下,主攻天線板的 5G 應用,另一個是低階的亞電(4939),有機會跟漲。

PA 全球三強 AVAGO、SKYWORK、QORVO 各擁一片天,AVAGO 的代工廠就是穩懋 (3105),SKYWORK 的代工廠是宏捷科(8086),PA 需求爆發,上游全新(2455) 也受益。但現在華為轉移到其他小廠下單,間接宏捷科得益。

 

來源:《萬寶週刊》 1340 期
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