全球資金寬鬆無衰退疑慮 投信點名股優於債

群益投信投資長李宏正今天表示,下半年仍看好股優於債,美國仍為首選。(圖:AFP)
群益投信投資長李宏正今天表示,下半年仍看好股優於債,美國仍為首選。(圖:AFP)

今 (2019) 年來全球金融市場雖飽受美中貿易戰影響,不過資金環境仍相對寬鬆,今 (19) 日全球投資人最關注焦點莫過於川習會將於下周 G20 登場,牽動下半年投資方向,群益投信投資長李宏正今日表示,全球資金環境寬鬆,暫時沒有衰退疑慮,因此下半年仍看好股優於債,預估未來 12 個月全球主要股市報酬率仍有 5 至 10% 的報酬。

對於股優於債資產配置策略,李宏正表示,股票部分看好成熟市場優於新興市場,美國仍為首選,陸股則可逢低布局;債市方面,高收益債利差仍較投資級公司債合理,且美國企業獲利仍佳,預期高收益債表現優於投資級債券。

李宏正表示,從經濟數據來看,全球經濟成長雖然持續減緩,但下半年基期效果,使全球經濟年增率仍維持 3% 的水準,陷入衰退的機率仍然偏低,根據歷史經驗,股市回檔若未伴隨衰退則只是修正,而非空頭的開始。

此外,通縮壓力可能升高,加上各國關注貿易戰衝擊,央行普遍轉趨降息傾向,貨幣政策意向轉為寬鬆,下半年降息機會大。根據目前市場條件來看,預估未來 12 個月股市報酬率仍有 5 至 10% 的報酬。

群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示,美國經濟與股市將走向「低成長 + 低利率 + 高波動」的局勢。從技術面來看,由於美股 sell in May (五月賣股) 效應,使得技術面本轉弱,然遇年線反彈,現在季線附近整理。基本面部分,美股第 1 季財報不差,第 2~3 季打底,預期第 4 季有回升機會。美股操作建議挑具防禦特性的高股息股票,像是醫藥、必須消費、公用事業等產業。

而中國股市長線投資價值也浮現,群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示,美中貿易戰是一場以時間換取空間的持久戰,中國在政治上營造一致對外的民族情感,同時以拖待變期待國內環境能有質變。現階段政策上採取貨幣偏鬆、財政力度加大,並以減稅降費的期望刺激消費,對沖民間投資疲弱,讓創新企業與自主科技產業可望受到更多補貼:此外也將加大基建投入力道。

展望中國股市後市,蘇士勛表示,雖然中國各項經濟數據表現疲弱,不過中國長債利率預期持續下行,低利率環境有機會推升風險資產評價,反倒是凸顯了中國股市的長期投資價值,下半年總經持穩與企業獲利反轉將為市場帶來有力的底部支撐。

債券市場部分,目前已充分預期聯準會降息次數,美國公債利率繼續下探空間有限;信用債方面,高收益債利差仍較投資級公司債合理,且美國企業獲利仍佳,預期高收益債表現優於投資級債券。此外,美元強勢短期仍無逆轉傾向,新興市場貨幣部位偏高,回落風險大,要特別注意,新興市場債維持中性。
 


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