外資5月大買中國債 看好殖利率下行空間 可回到3年前低點

外資5月大買中國債,看好殖利率下行空間,可回到3年前低點。(鉅亨網資料照)
外資5月大買中國債,看好殖利率下行空間,可回到3年前低點。(鉅亨網資料照)

5 月受到中美貿易戰升級影響,全球股市陷入調整,風險性資產黯淡,固定收益資產成為避險港灣。就資金流向觀察,外資在 5 月大舉增持中國債券,增加規模為今年最大,比 4 月多增了 3 倍以上。永豐投信指出,年初至今,全球債券殖利率下滑,同期間,中國債市殖利率降幅尚不明顯,在中美債券利差擴大下,中國國債殖利率的下行空間可期,預期可能回到 2016 年的低點,看好中國債市表現。

就全球債市觀察,鑒於全球經濟前景不確定性增加,貨幣政策寬鬆預期再度增強,根據 CME FedWatch 聯邦利率期貨機率顯示,今年底預測降息機率已超過 9 成,且降息 2 至 3 碼的機率最高,在經濟數據下滑及聯準會貨幣政策轉向寬鬆低利影響下,美債殖利率預期將加速下行,帶動全球債券殖利率走向 2016 年低位。
 
永豐投信指出,中國債券殖利率前期下行乏力,主要因為第一季經濟數據平穩,且符合預期,宏觀逆週期調節力度相應有所調整。第二季以來,隨著外部環境變化,經濟增長不確定性增多下,央行貨幣政策也有邊際放鬆跡象,儘管中國債市殖利率下行維持平緩,可能源於市場擔心通膨率、匯率貶值及受到個別風險事件的影響。不過 5 月下旬,中美 10 年期國債利差已擴大突破 100 基點,6 月初達 121 個基點,為 2019 年以來的最高水位。
 
就資金流向觀察,5 月境外機構大舉增持中國債券,中國中央結算公司最新統計月報顯示,2019 年 5 月底,境外機構在該公司託管的債券面額達 1 兆 6106.19 億元,增加規模為今年最大,比 4 月份多增了 3 倍以上。另外 5 月債券通運行情況同樣顯示全球投資者大舉淨買入中國債券,5 月淨買入規模達 522 億元人民幣,創債券通上線以來的歷史新高。
 
永豐投信指出,吸引外資投資中國債券,主要有三大理由,一、中國市場持續開放,中國債券逐步納入國際指數;二、中國與其他國家債券利差擴大,凸顯中國債券評價相對便宜之優勢;三、全球債市殖利率都已趨向 2016 年低點,不過中國債市殖利率仍位於相對高檔區,殖利率下滑空間值得期待,有利後市價格表現。

美國總統川普在國際間擾動的貿易與政治變數,為全球金融市場帶來持續性不確定,市場在降息預期升溫與避險情緒下,債券是主要受益者,繼 5 月份率先掛牌永豐 10 年 A 公司債 (00836B) 及永豐 15 年金融債 (00837B) 兩檔美元債券 ETF 後,永豐投信再推出投資人民幣債券的永豐 7-10 年中國債(00838B),為第三檔債券 ETF 上櫃掛牌交易,無論法人、散戶,皆可透過次級市場交易,建立低波動的資產配置核心部位。


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