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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】政策利多與降息預期升溫,資金小幅流入股市

※來源:富蘭克林投顧

◆EPFR 統計:資金小幅流向股市,債券則持續吸金

儘管美中貿易紛爭前景不明,但中國政策作多、美墨達成協議以及聯準會降息預期升溫等利多因素提振市場情緒,資金小幅流入股票型基金,主要流入美股基金,依據研究機構 EPFR 統計 2019/06/06-2019/06/12 基金資金流向顯示,股票型基金獲資金淨流入 16 億美元:美國股票型基金獲資金淨流入 24 億美元、為最主要資金流入區域,國際股票型基金遭資金淨流出 33 億美元,日本股票型基金為小幅資金淨流出 1 千 1 百萬美元,歐洲股票型基金為資金淨流出 6 億美元;整體新興市場股票型基金獲小幅資金淨流入 4 百萬美元,主要流入亞洲基金。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,未來兩周進入全球金融市場的關鍵時刻,包括聯準會政策動向、G20 峰會及近期轉趨緊張的中東地緣政治,近期聯邦基金利率期貨反映今年可能降息二至三碼,雖然市場樂觀預期,但投資人仍須防範利多出盡;另一方面,儘管面對美國總統川普積極喊話,中國呈現冷處理態度,但並未完全排除中國領導人習近平出席 G20 會議的可能性。考量政治因素主導的盤勢隨時可能因為政策轉向而波動,建議已進場者耐心續抱,空手者可增持公用事業類股、伊斯蘭債券資產或全球債券型基金等防禦資產,靜待政策明朗後彈性調整配置,穩健參與投資行情。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗指出,美國聯準會貨幣政策若真能由緊縮轉為寬鬆,也將有利於伊斯蘭債券表現。目前全球較流通的伊斯蘭債券主要為波灣和亞洲伊斯蘭國家所發行的美元計價債券,對於擔心地緣政治風險和中美貿易衝突的投資人而言,伊斯蘭債券提供具防禦力又具穩定性的投資選項,長期投資前景誠值得期待。

過去一週債券型基金獲資金淨流入 25 億美元、流入幅度趨緩,資金主要流入投資等級債:投資等級債券型基金獲資金淨流入 23 億美元,高收益債券型基金獲資金淨流入 4 億美元,新興市場債券型基金遭資金淨流出 3 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博指出,相較於美歐公債殖利率來到近年低檔,更凸顯許多新興國家公債的高息優勢,我們持續留意具在地題材與高息優勢的新興國家公債機會,例如大選連任的印度、印尼執政黨有政策改革可期待,印尼選後更有信評被升等利多,而巴西新政府所提出退休金改革法案於國會的審議亦有所進展。

◆亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場買超

美墨達成貿易協議、聯準會降息預期增溫、中國祭出政策利多,掩蓋美中貿易前景不明利空,新興亞股收高;過去一週外資於多數亞股市場買超,以泰國買超金額 2.73 億美元最大。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,MSCI 新興市場指數多數為中大型企業,市值小於 50 美元的股票僅佔 12%,多數投資人較易忽視新興市場以及亞洲小型股的投資機會,但我們認為新興市場小型股實則具備多元機會,與成熟市場連動性低且成長潛力高,其中我們特別看好亞洲小型股的機會,預期亞洲區域的財富成長將帶動消費升級,有利帶動亞洲小型股成長。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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