鉅亨買基金週報_降息預期升 新興市場反彈

(圖片:AFP)
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一週回顧及表現

成熟市場

1. 中美貿易談判是否能繼續進行,市場關注 6/28-29 日的 G20 高峰會川習會面,美國勞動市場出現降溫現象,通膨增長不如預期,美股全週上漲 0.47%; 

2. 英國首相梅伊即將卸任,保守黨首輪黨魁選舉由主張脫歐的前外長強生拿下最高票;美國總統威脅將對德國制裁,因計畫與俄羅斯合建輸氣管,限制歐洲股市漲幅。

新興市場

1. 中國官方祭出多項利多,例如放寬專項債刺激基礎建設,人民銀行行長也稱有足夠的政策應對空間來面對貿易談判不確定性,除了利率和存準率之外,也暗示匯率在內,中國 5 月社會融資規模和新增貸款都低於預期,中國股市上漲 1.37%;

2. 今年 10/27 將舉行總統大選的阿根廷,現任總統馬克里宣布副總統人選,加上近期經濟數據提振,提高連任機率,阿根廷帶動拉美股市上漲 0.31%;儘管油價下跌,俄羅斯股市依舊維持今年以來的亮眼表現,上漲 1.14%。

債券市場

1. 美墨關稅無限期延後,緩解投資市場緊張氣氛,但降息預期再起,推升美國政府債券指數價格上漲 0.31%,投資等級債券上漲 0.34%; 

2. 風險性債券表現分歧,高收益債券部分表現平淡,大約維持平盤;新興債則維持連四週上漲趨勢,新興市場債券上漲 0.16%,當地貨幣計價新興債則上漲 0.32%。

原物料、匯率

1. 歐元區 Sentix 投資者信心指數由前期 5.3 下滑至 - 3.3,疲弱的表現令歐元貶值 1.11%,美元則升值 1.06%;  

2. 波斯灣地區關係緊張,油輪受到襲擊,但同時 OPEC 也警告貿易局勢正在削弱全球石油需求,OPEC + 即將達成延長減產協議,布蘭特原油週線依舊收黑下跌 2.09%。

資料來源: Bloomberg, 2019/06/17(顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/06/14)

市場報酬率  
資料來源: Bloomberg, 2019/06/17(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/06/14)
資料來源: Bloomberg, 2019/06/17(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/06/14)
三大市場關鍵事件及分析

1. 日本內外需數字依然不佳

無論是出口相關的工具機訂單年增率,或是內需相關的景氣觀測調查,兩者皆無起色,日本經濟仍無好轉跡象。

資料來源:Bloomberg,2019/6/12。
資料來源:Bloomberg,2019/6/12。
資料來源:Bloomberg,2019/6/12。
資料來源:Bloomberg,2019/6/12。

2. 中國需求弱,商品價格遭殃

中國 5 月進口年增率降至 - 8.5%,延續從去年底以來的糟糕表現,無論是對中國自身生產者物價年增率或是全球商品價格年增率來說,都不是好消息。

資料來源:Bloomberg,2019/6/13。
資料來源:Bloomberg,2019/6/13。
資料來源:Bloomberg,2019/6/13。
資料來源:Bloomberg,2019/6/13。

3. 別小看防禦資產

5 月以來,從美國公債、公用事業類股,到必需消費與醫療保健類股,各類防禦資產表現優異,投資人可別小看此類資產在風險較高時的優勢。

資料來源:Bloomberg,採 MSCI 股票系列與美銀美林債券系列指數,2019/6/13。
資料來源:Bloomberg,採 MSCI 股票系列與美銀美林債券系列指數,2019/6/13。
資料來源:Bloomberg,採 MSCI 股票系列與美銀美林債券系列指數,2019/6/13。
資料來源:Bloomberg,採 MSCI 股票系列與美銀美林債券系列指數,2019/6/13。
本週關鍵數據行事曆

日期

國家

事件/數據公佈

資料時間

市場

預估值

前次

公佈值

6 月 17 日

美國

NAHB 房屋市場指數

Jun

67

66

6 月 18 日

美國

營建許可

May

1300k

1290k

6 月 20 日

美國

FOMC 利率決策 (上限)

6/19

2.5%

2.5%

6 月 20 日

美國

費城聯準企業展望

Jun

10

16.6

6 月 21 日

美國

Markit 美國製造業採購經理人指數

Jun P

--

50.5

6 月 18 日

歐元

ZEW 調查預期

Jun

--

-1.6

6 月 20 日

歐元

消費者信心指數

Jun A

--

-6.5

6 月 21 日

歐元

Markit 歐元區製造業採購經理人指數

Jun P

--

47.7

6 月 19 日

日本

出口 (年比)

May

--

-2.4%

6 月 20 日

日本

日銀政策餘額利率

6/20

--

-0.1%

6 月 21 日

日本

日經日本製造業採購經理人指數

Jun P

--

49.8

6 月 17 日

印度

進口 (年比)

May

--

4.5%

6 月 17 日

印度

出口 (年比)

May

--

0.6%

6 月 18 日

俄羅斯

GDP 年比

1Q P

0.5%

0.5%

6 月 18 日

俄羅斯

工業生產 (年比)

May

1.7%

4.6%

6 月 19 日

巴西

CNI 工業信心指數

Jun

--

56.5

6 月 19 日

巴西

Selic 利率

6/19

6.5%

6.5%

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2019/6/12。

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