〈分析〉天賜良機!金銀比飆 26 年新高 下半年炒銀有機會

天賜良機!白銀可能會在今年下半年大放異彩。(圖片:AFP)
天賜良機!白銀可能會在今年下半年大放異彩。(圖片:AFP)

近期黃金 / 白銀價格比率攀升至 90:1 以上,創 26 年來驚人新高紀錄,鑒於白銀價格相對比黃金便宜得多,許多專家和分析師皆看好,全球經濟疲弱態勢之下,白銀可能會在今年下半年大放異彩。

與黃金價格相比,白銀價格處於 26 年來的最低點,目前金銀比率逾 90。過去 30 年期間統計數據顯示,金銀比波動值落在 40 至 80 區間,平均值為 60 左右。

回顧歷史,該數值突破 80 竄升之際,往往經濟都出現重大衰退與恐慌時期,例如:二次世界戰期間金銀比觸及 98、1991 年波斯灣期間創史上最高 100,以及 2008 年金融危機一度來到 84。

歷年金銀比率走勢圖 (綠線) 與白銀價格走勢圖 (銀線) 。(圖片:翻攝 Bullionvault、LBMA、IBA)
歷年金銀比率走勢圖 (綠線) 與白銀價格走勢圖 (銀線) 。(圖片:翻攝 Bullionvault、LBMA、IBA)

然而,危機就是轉機,金銀比價差過高之時,往往就是用黃金換白銀套利的好時間,而近期逢低買進白銀亦能彰顯價值投資,好比股神巴菲特金銀比率高時入倉,締造了白銀投資傳奇事蹟。

當時他在 1999 年初,白銀處於熊市底部 (每盎司 5 美元) 時大舉投資,並持續不斷加倉,總持倉一度來到市場的 1/4,直到 2006 年白銀來到每盎司 15 美元價格,巴菲特 8 年期間獲利了結,年複合收益率約為 15%。

搶搭貴金屬套利快車!下半年炒銀有機會

隨著美國聯準會 (Fed) 降息預期高,預期支撑黃金與白銀價格,英國諮詢公司 Metals Focus 近期發布的《Silver Focus 2019》報告,該公司對白銀價格前景持有樂觀且謹慎的態度。

Metal Focus 董事 Philip Newman 寫道,對白銀前景抱持樂觀的原因是,宏觀經濟低迷將有利於資金轉向避風港黃金,也相應地有利於白銀,而印度白銀需求增速 30%,為全球需求提供正面貢獻。

但 Philip Newman 抱持謹慎的原因是,白銀需求有一半來自工業,目前工業受到貿易戰火抑制。

Philip Newman 也提醒投資人,白銀價格近期表現預期仍將落後金價,可能接近年底,銀價才會逐漸追上金價,預期 2019 年投資白銀可能在未來帶來近 20% 的報酬率。

GFMS TR 貴金屬需求高級分析師 Debajit Saha 看好本季度白銀需求增長,Anand Rathi Commodities 商品和貨幣主管 Naveen Mathur 警示,儘管白銀在貴金屬中的基本面好轉,長期來看,投資者將不得不忍受高於 80 的金銀比。


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