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基金

【第一金投信】貿易戰火四起 亞洲新興市場得利

第一金投信 2019-05-24 10:15

貿易戰火四起,國際資金大逃竄。不過,亞洲新興市場包括:印度、越南、泰國等,近期持續吸引外資流入。法人指出,東南亞各國經濟與全球貿易周期關聯度較低,而且過去在全球股市修正之際,表現通常較為強勢,加上製造業南向移入、選舉題材帶來政策紅利,投資價值顯現。

根據 Bloomberg 統計,今年來外資買超的亞洲股市,清一色集中在東南亞各國,包括:印度、印尼、菲律賓、越南等,累計買超金額分別達 95.15、40、5.67 與 3.79 億美元。而儘管近期貿易戰火再起,外資加碼心態不變,本周來持續買超印度、泰國、越南等東南亞股市。

第一金亞洲新興市場基金經理人黃筱雲指出,貿易戰造成全球貿易量衰退,但東協、印度等東南亞各國,主要依賴內需市場支撐經濟,貿易周期走滑與經濟表現的關聯度相對偏低。其中,印尼經濟與全球貿易的相關係數只有 0.11,最低;其次是馬來西亞為 0.37、印度為 0.49。

此外,按過去歷史經驗顯示,全球股市面臨大規模修正之際,東南亞股市表現,仍較成熟國家或整體新興市場來得強勢。以 2000 年網路科技泡沫化為例,成熟、新興市場股市平均跌幅都接近 5 成,而東南亞各國股市跌幅相對較輕,介於 15~35% 不等。

從這次貿易戰觀察,情況也不例外。尤其美國對中國祭出的高關稅措施,引發中國各地工廠向外遷移,臨近中國的東南亞國家,因為勞動成本較低、擁有天然資源,並提供政策優惠,讓外國企業可以改善成本結構、分散稅率風險,自然成為製造業基金移入的目標,成為貿易戰下的受惠者。

加上,東南亞各國大選自今年 3 月起,陸續登場。如:泰國 3 月下旬舉行國會選舉;印尼、印度在 4 月中分別進行總統、下議院議員選舉;菲律賓 5 月中進行國會改選。黃筱雲認為,大選行情帶來的利多效應,可望持續延燒,為亞洲新興市場帶來更多投資機會。

◆風險聲明

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