亞德客後市營運可期 外資喊買目標價500元

亞德客台南樹谷園區。(圖:取材自亞德客官網)
亞德客台南樹谷園區。(圖:取材自亞德客官網)

氣動元件大廠亞德客 - KY(1590-TW) 今年上半年受到市場需求疲弱影響,外資預估,上半年營收可能年減 1 成左右,但下半年營收年增率上看 12%,並看好其在中國的市佔率可望持續擴增,線性滑軌新品對獲利的貢獻也相當可期,給予「買進」評等,目標價 500 元。

外資認為,由於去年同期營收基期相對較高,加上近期市場需求疲弱,估亞德客上半年營收可能年減 1 成左右,不過,樂觀看待下半年產業可望恢復正向循環,帶動營收年增達 12%,明年營收更預期會有 2 成以上的成長。

外資並指出,從 2009 年至 2017 年,亞德客在中國市佔率已從 13% 大幅成長至 20%,預期在成本優勢、新客戶滲透率提升、新產品推出帶動下,亞德客在中國的市佔率可望持續擴增,加上全球最大氣動產品供應廠日商 SMC 將在 2020 年前,在中國擴增約 16% 產能,市場價格環境可望轉佳,使中國氣動元件廠營運承壓。

此外,亞德客已開始向現有客戶出貨線性滑軌新品,但由於目前線性滑軌通路端庫存水位仍高,外資指出,今年上半年新品出貨恐難有明顯的營收貢獻,但預期下半年可望貢獻營收約 5%,雖初期因尚未達到規模經濟,利潤空間有限,但一旦出貨量大幅提升,獲利空間將會相當可期。

亞德客第 1 季營運持續受到美中貿易戰影響,客戶態度觀望,第 1 季合併營收 33.78 億元,年減 6%;3 月合併營收 14.77 億元,年減 6%。


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