選情行情助攻 印債獨具魅力

本月初巴基斯坦釋放印度軍官後，市場擔憂情緒減緩，印度盧比走穩，且莫迪政府推出農村補貼、調高所得稅課徵門檻，凝聚族群向心力，莫迪民調由 1 月的 43% 上揚至 3/11 的 49%，大幅領先對手 23%。保德信投信認為，第二季印度大選在即，政策紅利將陸續出籠可望帶動經濟表現，這將為強而有力經濟奠下續航基石，料印債去年良好表現可望持續延燒。(資料來源：Bloomberg，2019/3/11，保德信投信整理)

保德信印度機會債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人張世東分析，印度債券擁有高殖利率優勢，且收益率位居新興國家前段班。據最新資料統計印度公債殖利率為 7.39%，其收益率優於全球高收益債券 6.54%；且信用評等為投資等級以上，印度債券擁有收益高、品質佳之優勢，因此備受市場青睞。(資料來源：Bloomberg，2019/3/11，保德信投信整理)

張世東指出，印度在政策支持與內需轉趨強勁帶動下，印度製造業景氣表現相當活絡。2 月製造業 PMI 攀升至 54.3，創下 14 個月新高，銷售市場和工業產出增加，加速就業成長力道，預計將可持續推升印度消費與經濟成長動能。(資料來源：Bloomberg，2019/3/11，保德信投信整理)

此外，印度通膨壓力持續減緩，市場預期四月份印度央行仍會再降息一碼。張世東表示，短天期利率有再下滑空間，而長天期利率將會受到財政赤字擴大影響而表現持平。因此，殖利率曲線趨於陡峭，這將有利於短天期債券走勢。(資料來源：Bloomberg，2019/3/5，保德信投信整理)

印度基本面表現無虞，經濟表現仍呈現擴張趨勢。印度大選在即，預期政府在貨幣與財政政策會持續釋放利多。由於通膨低於市場預期，四月份仍有降息機會，預期短天期債券有上攻空間。張世東建議投資人可持續持有印度債券型基金，參與長期收益提升的機會。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

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