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【安聯投信】三大債種續吸金 高收債最獲青睞

※來源:安聯投信

以美股為首的風險性資產持續走升,但美國政府停擺已創史上最長,且毫無緩解跡象,導致美國公債殖利率並未隨風險偏好增溫而走升,公債整周仍有正報酬,新興債與高收益債則表現較強,回顧過去一周,截至 16 日,包括高收益債、新興市場債、投資級債三大債種全面吸金,其中以高收益債吸金力最強。

安聯美元高收益基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 產品經理但漢遠表示,風險性資產持續走升,中國承諾大幅減稅以減少經濟放緩現象,加上原油庫存下降激勵油價,使高收益債續漲,整周全球高收益債指數上漲 0.56%,利差收斂 16 點;美高收上漲 0.47%,歐高收上漲 0.78%。

在投資建議上,但漢遠表示,高收益債企業利息保障倍數仍高,槓桿位於可控水準,未來兩年內到期金額也偏低,違約率亦可望維持低檔,因此高收益債在 2019 年仍有創下正報酬的機會,而近期油價回穩對高收益債價格有正面支撐效果。

針對投資級債後市,安聯環球投資多元信用債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)產品經理胡韡耀表示,全球投資級公司債單周上漲 0.23%,其中美國投資級債上漲 0.20%;歐洲投資級債則反彈 0.35%;在利差部分,美國利差縮窄 5 個基本點,歐洲利差則縮窄 6 個基本點。。

胡韡耀進一步指出,近期由於風險性資產震盪推升公債價格、壓低殖利率來到過去一年低檔,投資級債儘管利差擴大,但由於存續期較長,故整體仍受惠殖利率驟降,在信用債當中逆勢上漲;根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示,截至 1 月 16 日當周,投資級債券基金由前周的淨流入 2.6 億美元,增加至淨流入 5.7 億美元,使得年初以來的資金淨流出減少至 35 億美元

在新興債市方面,安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)經理人許家豪表示,從全球總體經濟來觀察,美國聖路易斯聯準會總裁布拉德(James Bullard)表示,目前市場的通膨預期顯示聯準會利率政策過於「鷹派」,此消息帶動鴿派預期,造成公債殖利率下滑。然而,聯準會副主席則重申美國經濟相當強勁,此發言再度帶動殖利率上揚。

有外資法人研判,新興市場在 2019 年表現將優於其他市場,其中當地貨幣債看多,但美元信用債在第一季有幾個須留意的因素:一、新興市場信用債利差與美國公司債利差相關性高,而目前美國公司債利差仍有擴大壓力;二、2019 年新券發行可能增加,因 2018 年市場動盪使新券發行量降低;三、中國雖端出多項政策支撐中國市場,但效果可能需一季以上方能顯現。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位,依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法,可達基金淨資產價值之 100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣 300 元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。


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