【林奇芬專欄】股市大跳漫波 避險工具當安全氣囊

2019 年開盤第一周,全球股市灰頭土臉,似乎預告今年投資市場的風險。由於今年全球經濟成長率趨緩,再加上資金持續緊縮壓力,對金融市場屬於較不利的衝擊,因此高風險性資產如股票應該逐步減碼,同時也要增加一些避險工具,以降低整體資產波動性,做好防禦準備。

目前市場上有不少的避險工具可使用,投資人可以視個人偏好搭配運用。

一,反向 ETF

延續去年 12 月重挫走勢,今年開盤第一周全球股市仍然持續下跌,雖然持續重挫後,不排除短線反彈機會,但中長期趨勢轉空,則是不得不留意的方向。包括美股道瓊、S&P500、那斯達克都已經跌破年線關卡,想要重新站回難度頗高,另外、歐洲、日本股市也多轉空,因此,今年投資反向 ETF 應該獲利機會更大。

目前台灣證券市場有元大台灣 50 反一 (00632R)、元大 S&P500 反一 (00648R)、富邦 NASDAQ 反一 (00671R).. 等,多支反向 ETF 可以投資。積極型投資人想要波段獲利,或是長線存股族擔心股市下跌風險,都可以適度搭配反向 ETF,作為避險工具。

二,黃金 ETF 與黃金基金。

黃金的避險功能,在去年第四季終於顯現,金價從 10 月初每盎司 1200 美元一路上漲至 1298 美元,漲幅高達 8%。由於美元今年升息空間縮小,再加上市場風險升高,今年黃金有較大表現空間。

目前有元大 S&P 黃金 (00635U)ETF 可投資,另外也有元大 S&P 黃金正 2(00708L)、元大 S&P 黃金反一 (00674R),二倍作多與反向放空等 ETF 可選擇。在趨勢上較看好正向黃金 ETF。另外,基金投資人也可選擇黃金貴金屬基金,過去三個月的報酬率轉為正報酬,表現優於大多數股票基金。

三,VIX 恐慌指數。

VIX 指數是指美股 S&P500 選擇權波動率,當市場風險升高時,波動性加大,VIX 指數上揚。美國 VIX 指數 10 月初在 12 以下的低檔盤整,但 12 月股市重挫下,VIX 一度飆高到 36,但最近已經下跌至 25 附近。

台灣有一支對應的 ETF 可投資,富邦 VIX(00677U),10 月初跌至 5 元,近期高點 12 月 26 日來到 9.77,短短三個月內漲幅 95%,也是非常驚人。不過,投資人也要特別留意此檔 ETF 的風險,若短線市場反彈,該 ETF 也可能大跌。

四,債券基金。

當金融市場風險升高時,資金會流向安全的債券,例如,美國 10 年公債殖利率 10 月初在升息預期下,上揚至 3.23%,但 12 月聯準會如預期升息 1 碼,但 10 年公債殖利率卻不升反降,近期還跌至 2.56%。同樣的,英國、德國、日本、澳洲、加拿大等國,公債殖利率都同步下跌。

公債殖利率下跌,顯示資金流入債市,推升了債券價格。雖然美國今年還有升息空間,但升息循環進入尾聲,再加上股市修正壓力,讓全球型債券基金、高評等債券基金更受歡迎。但反而要多留意高收益債券基金的風險,暫時不適合投資。

五,日圓、現金。

市場風險升高時,保留部分現金也是不錯的投資策略,但該持有哪一種貨幣呢? 台灣投資人持有台幣最簡單,但近期逐漸感受到外資資金匯出壓力,台幣也承受一些貶值壓力,所以相對台幣來說,持有美元仍是不錯選擇。

不過,若從國際貨幣角度看,市場風險升高時,往往推升日圓升值。10 月初美元日圓在 114.55,但 1 月 3 日最低來到 104.7,顯示日圓美元升值。因此日圓也是今年可以留意的標的。

以上五種工具,都是投資人可以選擇運用的避險工具,可做為資產配置的安全氣囊。不過,短線股市修正幅度極大,此時高追這些避險工具有較大風險,還不如等未來短線風險去除,股市、債市、匯市反彈之後,再來慢慢布局。以今年市場將面臨多空激烈交戰下,避險工具應該不會太寂寞。