瑞銀看2019航運市況 散裝優於航空 再優於貨櫃海運

瑞銀亞洲交通運輸業研究主管連沛堃今 (7) 日指出,今年對整體航運業景氣謹慎看待但不悲觀,主要是因供需結構趨於健康,再加上油價壓力減緩,其中,散裝航運表現可望優於航空,而航空優於貨櫃航運。

連沛堃指出,貨櫃航運今年供給成長率估計僅 3%,較過去 10 年的平均值低,未來 2 年年增率可能連 2% 都不到,而需求今年成長約 2%,供過於求的結構仍逐漸改善中;惟留意,去年第 4 季貨主趕出貨淡季不淡,對於今年產生高比較基期,下半年成長「令人憂心」。

連沛堃進一步說明,可看到許多航運公司已提前為今年做準備,特別是跨太平洋航線,供給將從去年的 5% 降至 3%。

而航空市況不如海運的需求變動敏感,較屬於剛性需求,連沛堃預測,今年航空客貨運量合計成長約 7%,而供給維持過去 3-5 年情況,也可維持 7% 成長,又短程線較長程線表現相對健康。

國際油價影響海空運獲利甚鉅,連沛堃目前對油價因素的看法偏多,預測今年國際油價將落在每桶約 65 美元附近,低油價可抵消航運需求放緩的風險,而在油價 65 美元之下,航空業獲利將較去年佳,轉趨悲觀的分水嶺設在油價 80 美元

至於散裝航運,因需求更不受貿易戰影響,且油價容易轉嫁於貨主,較貨櫃和航空業者表現更加樂觀。

連沛堃表示,散裝有很多不同的產品,以農業和林礦需求為主,除了美中兩大市場,還有澳洲、巴西、印度和歐洲都是貿易大國,較不受單一市場影響,因此受貿易戰衝擊相對小;同時,散裝供給面自 2016 年來成長下滑,今年僅 2%,明年恐連 2% 都不到,在貨櫃航運和航空業中,表現最為樂觀可期。