資管公司Gluskin Sheff:聯準會將在「未來幾個月」降息

儘管聯準會 (Fed) 釋出的利率點陣圖顯示,明年預期將再升息兩碼,但芝商所的聯邦基金期貨市場認為聯準會再度升息的機率很低。部分投資機構和資產管理公司不排除聯準會將在明年降息的可能性。

聯準會12月釋出的利率點陣圖
聯準會 12 月釋出的利率點陣圖

投資機構古根漢 (Guggenheim Partners) 的投資長 Scott Minerd 週三 (26 日) 指出,聯準會在明年降息的機率為 50%。他於美國財經節目上表示,「過去歷史中,若美股出現這種程度的跌幅,聯準會將進行應對措施,他們至少會暫緩升息,而有一半的時間他們將進行降息」。

加拿大財富管理公司 Gluskin Sheff 的首席經濟學家和投資長 David Rosenberg 週四在給客戶的報告中指出,歷史表明,在提升或降低利率時,聯準會可以並且會改變主意,他認為聯準會在未來幾個月,聯準會將放寬貨幣政策。

聯準會致力於將利率正常化,目前採取穩定的漸進式升息步伐,今年已上調利率 4 碼,將聯邦基金利率調升至 2.25%-2.50% 的區間,並預期明年將再升息兩碼,然而,期貨市場認為聯準會明年不會升息。

芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示,2020 年 1 月,升息的機率為 21.2%,而降息的機率為 20.2%。

FedWatch工具
FedWatch 工具

部分專家認為,有諸多原因可能驅使聯準會重新審視升息的政策,例如美股跌入熊市、全球增長減緩與美中貿易戰。而包含 Rosenberg 在內的更小部分人士認為,在經濟持續動盪之下,聯準會不僅會暫緩升息,並且有可能將降息。

Rosenberg 表明歷史支持他的論點,他指出,過去當經濟從擴張轉為收縮時,聯準會的政策預期將出現變化。舉例來,從 1995 年開始,聯準會多次在幾個月內,政策從升息轉為降息。

出現此情況的時間點包含 1995 年 3 月至 7 月期間、1998 年 6 月至 9 月期間,2000 年 11 月至 2001 年 1 月期間,以及金融危機附近的時間。Rosenberg 指出,聯準會平均需要兩個月的時間,將政策從緊縮轉為寬鬆。