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將新能源電池的稀有金屬鈷代幣化 金沙江資本在打什麼算盤?

華爾街見聞 2018-12-20 13:57

12 月 18 日,根據美國 SEC 官網披露的消息,美國電商公司 Overstock.com 的區塊鏈子公司 tZERO 和總部位於香港的私募股權公司金沙江資本 (GSR Capital) 計劃開發一種智能合約代幣,將用於電動汽車電池中稀有金屬鈷的銷售,預計 2019 年可達 2 億美元銷售峰值。

據了解,為了降低總成本,同時有效提高整個供應鏈過程中採購的透明度,雙方的合作還包括建立一個用於追蹤鈷的採購和供應全過程系統,以及一個代幣交易平台。

早在今年 8 月,金沙江資本宣布收購 tZERO 18% 的股權,原定於 12 月 15 日完成。如今,為了接納新項目的其他關鍵合作夥伴,兩家公司將把股權投資期限延長至 2019 年 2 月 28 日。

對於此次發行代幣,全天候科技與金沙江資本方面進行了聯繫,對方表示沒有更多資訊透露。

為何合作?

作為一家在那斯達克上市的美國電商公司,Overstock 雖然號稱美國電商十強之一,其實規模較小,當前市值僅為 4.1 億美元。但值得注意的是,2017 年底,著名金融投資家喬治 · 索羅斯旗下的投資基金成為該公司的第三大股東。

Overstock 是比特幣和區塊鏈較早的擁泵之一。2014 年,該公司成為了美國首家接受比特幣消費的大型電商,用戶可以利用比特幣在該平台上進行購物。

而 tZERO 則是 2015 年 Overstock 創立的區塊鏈平台。按照官網描述,tZERO 的區塊鏈技術旨在「徹底改變市場,解決華爾街固有的低效問題,從而減少金融流程對傳統制度市場結構的依賴。」

金沙江資本創立於 2016 年,其與金沙江創投、金沙江聯合為三個互相獨立的團隊和品牌。創始人為伍伸俊。

在投資領域,金沙江資本過去一直在電動汽車、清潔能源、現代農業、生物醫療、無線通訊等領域進行布局。最近幾年,它開始在區塊鏈領域拓展。

根據福布斯報導,今年 8 月,金沙江資本與 Overstock.com、tZERO 簽署了總價值 4.04 億美元的一攬子投資意向書,包括向 tZero 投資 2.7 億美元以獲得 18% 的股權;以 1.0455 億美元購買 310 萬股 Overstock.com 公司股票;向 tZero 的初始代表發行項目投資 3000 萬美元。

按照 tZero 執行董事兼 Overstock.com 首席執行官帕特里克 · 拜恩的說法,tZero 之所以與金沙江資本合作,根本的原因在於區塊鏈平台在美國並不受資本的青睞,所以他們將目標轉向中國資本尋求支持。

但實際上,金沙江資本對 tZero 的投資不僅僅是因為看好區塊鏈,其目的或許還在於利用區塊鏈平台來服務新能源汽車布局。

鈷為何重要?

作為此次雙方智能合約代幣發行的主角,鈷對於新能源汽車行業舉足輕重,更確切的說法是它對汽車電池來說至關重要。

據了解,鈷是新能源汽車電池組的必備材料,其作用是保持電池的穩定性,防止電池過熱,以保證長期充放的安全性。

電池的生產過程相當複雜,想實現性能要求更是需要精確的化學反應。同時,用戶的期望值不斷提高,電池還須在充電速度、續航和安全等方面不斷進步,因此鈷的需求量不斷增大。以特斯拉為例,特斯拉 M3 電池的含鈷量為 2.8%,平均一輛 M3 的實際用鈷量為 7kg 以上。

數據顯示,全球已探明鈷的資源量是 2500 萬噸,儲量 720 萬噸,剛果(金)、澳洲和古巴的儲量占到全球總儲量的 70%。

由於存量稀少以及需求龐大,鈷是電池所用金屬材料中最為昂貴的稀有金屬:一公斤的電池正極材料中,鈷價值 12 美元,鋰價值 8 美元,另一種材料鎳則只有 5 美元。

此外,新能源汽車的快速增長也推高了對鈷的需求。聯合研究中心的報告估計,2030 年全球電動汽車的數量將增長至 1.3 億輛。業內人士預計,到 2025 年,鈷的需求量會翻番,從而變得供不應求。

雖然目前各大新能源汽車廠商都在尋求降低電池中對鈷需求的辦法,但短期來看,其需求還在持續增長。

實際上,最近兩年,鈷的價格已經暴漲近 2 倍。今年 3 月,國內主要有色金屬現貨市場金屬鈷報價均價超過 60 萬元 / 噸。而在一年前,一噸金屬鈷的報價還不到 30 萬元。

目前,金沙江資本手中掌握有部分鈷資源。今年 2 月,金沙江與土耳其最大的鈷礦公司 Zorlu 簽約,至 2023 年,在土耳其新建專供電動汽車的電池生產基地,總投資額達 45 億美元,雙方各出資 50%。該基地建成後,將可為 50 萬輛電動汽車提供電池。

今年 2 月的消息稱,金沙江資本也將入股 Zorlu 的鎳鈷工廠,並持有 50%股份,並稱此舉將使鎳鈷產能從 1 萬噸增加至 4 萬噸。Zorlu 的 Meta Nikel 鎳鈷工廠有四處鎳鈷礦產資源。

不過,在鈷市場,金沙江資本還算不上頭部玩家,全球主要大型產鈷礦山均被嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源等巨頭控制,此三家全球鈷供應商的市場占有率合計已經超過 40%。

金沙江資本的算盤

金沙江資本是國內在新能源汽車領域布局最多的投資機構之一。

伍伸俊曾表示,在 2008 年就看準了新能源汽車的大方向,因此制定了金沙江資本在新能源汽車領域的產業投資戰略: 整合國內外團隊和技術,在國內與地方政府合作,進行產業化放大,支持新能源汽車產業的發展。

從投資範圍來看,金沙江資本幾乎覆蓋了整個新能源汽車產業鏈,投資領域包括整車、電池、以及更上游的電池材料領域、汽車網路等。

在整車方面,金沙江資本先後投資菲斯克、艾康尼克、國能新能源、知豆等新能源整車製造商。2017 年,金沙江資本領投國能天津工廠項目,項目總投資額 42 億元人民幣,為滴滴拼車網路生產電動車,共同備戰「100 萬輛電動車計劃」。

在汽車電池方面,金沙江資本表現活躍,將其視為戰略重點。伍伸俊認為,動力電池和儲能電池是新能源板塊核心的核心,需要靠規模、靠技術、靠產業鏈整合取得優勢地位。

因此,金沙江資本相繼涉足固態鋰電池、錳酸鋰電池、三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池各個細分技術領域。先後投資波士頓電池、立凱電能、SEEO 等電池企業。

金沙江資本還將觸角延伸至電池上游原材料行業。「在未來幾年電動汽車爆髮式增長的預期下,碳酸鋰及其相關產品的價格會水漲船高」,金沙江方面不光是鈷礦方面加緊投資,同時尋求併購電池所需的鋰、鎳等礦產。

在汽車網路上,金沙江資本還聯合新大洋知豆等電動汽車生產廠商,發起建設新能源汽車網路平台,為用戶提供汽車金融、租賃、充電、維修保養等服務。

在汽車領域布局多年,金沙江資本試圖打造一個覆蓋全產業鏈的新能源汽車大網,但從結果來看可能不甚如意——今天,其投資的項目大多尚未成為行業頭部企業;而真正有影響力的項目卻沒有拿下,例如 AESC 和 SMQ。

2017 年 8 月,金沙江資本聯合尤夫股份、駱駝股份、寧波華翔、海峽石化、大港股份等多家公司以 10 億美元的價格對日產汽車旗下的電池業務 AESC 發起收購。這一交併購案曾被認為是「引入國外先進動力電池企業」的典型代表,一旦完成,其將創造併購海外動力電池企業的交易額記錄。但是由於資金的問題,今年 7 月 2 日,日產宣布放棄向金沙江資本出售 AESC,轉而將該公司賣給中國第二大風機製造商遠景集團。

此外,2017 年金沙江資本的另一大重頭戲——試圖以 19 億美元的價格入股全球世界第二大鋰生產商 SMQ,最終也未能成功。

同樣,在鋰、鎳等上遊資源方面,和真正的產業巨頭相比,金沙江資本也不算大玩家,距離撼動整個市場格局,還有不短的距離。






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