〈觀察〉嚴凱泰時代結束裕隆股價卻大漲?關鍵或在納智捷的未來

嚴凱泰與其遺孀嚴陳莉蓮。(圖:裕隆提供)
嚴凱泰與其遺孀嚴陳莉蓮。(圖:裕隆提供)

裕隆集團董事長兼執行長嚴凱泰 12 月 3 日因癌症驟逝,然而,裕隆 (2201-TW) 一周來股價大漲逾 1 成,多數說法是接班底定穩軍心,或是股價低於淨值太多所致,然而,裕隆股價從 2011 年 7 月創下的高點 78.7 元至本周的 20 元,可說是連跌超過 7 年,本周股價卻有買盤積極進場,揣測關鍵因素之一,在於納智捷的未來。

嚴凱泰正值壯年,因病過世令各界相當震驚,隨後裕隆集團對外宣布,由其遺孀嚴陳莉蓮接任執行長一職,此為嚴陳莉蓮首次在公開文件上冠上夫姓,隔日裕隆董事會也通過由嚴陳莉蓮接任董事長。

事實上,嚴凱泰安排接班並非一朝一夕。

可以看到,去年裕隆股東會已開始安排嚴陳莉蓮見習,而在此之前,嚴凱泰早已對旗下各公司建立完善公司治理體制,總管理處也有制度化的決策和管理機制,長年以來集團下各子公司多有專業經理人,而嚴凱泰的重要左右手裕隆集團副執行長陳國榮,也時常代表其出席各重要場合。

或是有一種說法是,有投資人看好裕隆具備龐大資產,且股價淨值比過低具備投資價值,然而,早在第 3 季底,裕隆的每股淨值達 45.78 元,因此這似乎也不是太大的新聞。

那麼,裕隆投資價值在哪?有一說是,納智捷包袱太大,若能放棄將獲市場肯定。

從嚴陳莉蓮冠上夫姓,宣示接下執行長一職可見,她不僅僅只是作為一個大股東,而是要真正主導事業,然而,她未真正管理過裕隆事業,必須倚仗原有的重臣們,那麼,裕隆集團目前最大的「錢坑」納智捷,能否得到多數經理人繼續全力支持?

納智捷是嚴凱泰生前最大的挑戰,他曾強調,這是父母的遺願絕不收手,不過納智捷在中國遇到幾乎賣不出去的龐大壓力,而台灣市場過小,難以支撐自創品牌的發展,現階段台灣國產車甚至遭平價進口車步步進逼。

納智捷還能撐下去嗎?沒了嚴凱泰全力支持的納智捷,集團內部經理人、其他股東是否開始有不同的聲浪?

嚴陳莉蓮的聲明是,嚴凱泰未竟的使命,「我要帶領大家一起完成,我們一起加油!」,顯然她短時間內,絕對不會放棄納智捷。

嚴陳莉蓮一向為人稱道的是待人接物圓融,相當具親和力,更能和集團內的專業經理人交心,未來,她如何透過老臣們的協助來主導納智捷的發展,勢必關係著投資圈對裕隆未來的評價。


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