永大今年每股盈餘約1.72元 估中國2020年獲利可望明顯成長

永大 (1507) 受到原料價格上漲影響,第三季毛利率略減,預估整體第四季稼動率下降,加上年底提列費用,法人估,第四季單季每股盈餘約 0.28 元,今年全年營收約 147.9 億元,每股盈餘 1.72 元。而中國因市場競爭激烈,預估 2020 年獲利才可望明顯成長。永大為台灣最大電梯製造商,也是日立電梯台灣獨家代理商,全台永大牌電梯累積銷量已達 6.5 萬台,市占率 25%,1993 年切入中國市場,目前中國占營收 65%、台灣占 35%,惟中國競爭激烈,ASP 砍價嚴重,累計前三季中國虧損 0.43 億元,目前接單量已逐月提升,由於客戶下單後將於 1-2 年內安裝並驗收後才認列營收,因此,預期 2020 年獲利才有明顯成長。

汰舊換新方面,目前台灣超過 20 年電梯約 5.7 萬台,其中永大牌電梯約 1.7 萬台,因使用者皆為長期合作客戶,原廠替換率接近 100%,2018 年預計汰換率 4.5% 約 750 台,每年有 3000 台永大牌電梯進入汰舊換新,預期台灣汰舊換新收入將持續成長;中國超過 20 年電梯 525 萬台,目前也面臨汰舊換新潮,在新任總經理上台後,將有助汰舊換新市占率提升。

維保方面,目前永大牌電梯在台灣約 6.5 萬台在運行,其中保養台數 5.5 台,並以每年約 3000 台新梯計入維保行列中,維保收入將持續提升並貢獻穩定現金流。

永大因從接單到安裝認列營收需要約 1 到 2 年時間,今年第三季營收 34.8 億元,季減 7.3%,年下滑 19%,毛利率受原物料價格上漲、統包件比重提升,單季毛利率為 23.3%,較去年同期下滑 2.5 個百分點,稅後淨利 1.6 億元,年減 39%,每股稅後盈餘為 0.39 元。累計前三季每股盈餘 1.44 元

永大 10 月出貨量約 700 台,月減 7%,單月營收 12 億元,較上月及去年同期略減,整體第四季稼動率下降,加上年底提列較多獎金和呆帳費用,法人估,單季每股盈餘約 0.28 元。