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〈鉅亨觀點〉美國會分裂!黃金擁「3大動能」重抓市場目光

鉅亨網許光吟 2018-11-07 19:37

週三 (7 日) 美國期中選舉宣告落幕,最終結果由民主黨得 219 議員席次重新奪回眾議院、共和黨則以超過 51 席次續掌參議院,美國國會確定出現分裂,打破了過去由總統川普 (Donald Trump) 所屬的共和黨「一黨獨攬參、眾兩院」之局面。

眾多投資銀行預期,川普在失去了眾議院多數席位的優勢之後,雖然白宮仍將持續推動「美國優先」貿易保護政策,其中特別針對中國,但未來川普政府出現政治僵局的可能性已大幅升高,通過法案的難度可能將因「國會分裂」而加大。

而展望市場後市,傳統避險資產黃金,似乎正浮現「價值投資」的契機,除了美國會分裂的政治面風險以外,事實上北美、歐洲市場資金也正著手佈局黃金,以下即為投資人整理「3 大」黃金的潛在動能:

1. 實質利率:

黃金本身並不孳息,故金價最大的壓力一向是市場上的「實質利率」,而受到聯準會 (Fed) 升息循環的帶動,今年一月至十月份間,實質利率共上漲約 50 個基點,創下 2013 以來新高,但現行實質利率的漲勢,很可能已經觸頂。

Fed 的基準利率是實行利率走廊制度,以超額準備金利率 (IOER) 作為利率走廊的上限、隔夜附賣回利率 (ON-RRP) 作為利率走廊的下限,然而最近幾個交易日來,Fed 的聯邦基金有效利率 (FFR) 已升抵 IOER 上限,這顯示了實質利率正逼近區間上端、達到技術上限,也就是超額準備金利率 (IOER) 的水平。

2. 美元升勢已見頂:

自今年 8 月以來,ICE 美元指數即在 95-97 點震盪,甚至在 Fed 九月份利率會議後,Fed 預期年底仍將升息一碼、2019 年將升息三碼之訊息,也無力推升美元再向上攻高,顯示 Fed 未來的升息預期,已計入市場的訂價之中。

而強勢美元主要是受到實質利率走高所推升,故在實質利率升抵 IOER 水平的場景下,正刺激黃金的潛在上漲動能聚集。

3. 市場資金正暗中佈局黃金

據世界黃金協會數據顯示,截至最新十月份數據,全球黃金 ETF 持有量在十月份增加了 16.5 噸,是近四個月來首次增持黃金

其中北美地區投資者在十月共買入了 5.61 億美元黃金 ETF,而歐洲地區投資人則買入了 6.78 億美元的黃金 ETF,顯示在全球股市波動、通膨升溫的場景下,市場資金正暗中朝向黃金簇擁。






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