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美股

蘋果第三季盈利創新高 難掩重大購物季遜色風險 盤後跌超7%

華爾街見聞 2018-11-02 15:34

雖然盈利和收入均創新高,但蘋果第三季 iPhone 為首的三大硬體銷量均遜於預期,新興市場疲軟形勢下,第四季營收指引偏謹慎,令市場擔憂 iPhone 的銷售旺季表現。

美東時間 11 月 1 日周四,蘋果公司公布,公曆 2018 年第第三季、蘋果 2018 財年第四財季,每股收益(EPS)、總體營業收入和 App Store 等服務業務收入均創單季最高紀錄,但 iPhone 銷量和服務業務收入均低於市場預期,年增率增長均放緩,iPad 和 Mac 銷量均現負增長。

更重要的是,在年末重磅購物季所在的第第四季,蘋果的營收指引中位值低於市場預期,市場預期在蘋果指引範圍的高端。蘋果 CEO 庫克稱部分影響歸結於新興市場疲軟。由此可以看作,在新興市場疲弱之際,蘋果給出了謹慎的銷售預測,第四季業績可能有令華爾街失望的風險。

摩根士丹利分析師 Katie Huberty 指出,第四季營收指引是推動投資者情緒的最重要因素,因為它提供了 iPhone XR 需求的第一手解讀。

華爾街見聞曾提及,今年 9 月蘋果發布三款新 iPhone——iPhone XR、XS、XS MAX,其中 iPhone XS MAX 的起售價超過了 1000 美元,成為史上最貴 iPhone。iPhone XR 於 10 月 26 日全面發售。iPhone XS 和 XS MAX 都在 9 月 21 日全面發售。

盤後公布財報後,蘋果股價盤後跌幅擴大,一度跌超 7%,市值縮水到不足 1 兆美元。盤後股價表現意味著,到了本周五,在今年 8 月市值首次突破 1 兆美元後,不到三個月時間,蘋果就可能不再是「兆美元」公司。而且美股周五表現也可能受到蘋果拖累。

截至最近更新,盤後蘋果跌幅收窄到 6% 左右。11 月 2 日亞太盤初,標普 500 E-Mini 股指期貨跌 0.4%。

蘋果第四季「逆風」因素:新興市場疲軟、匯率、需求

蘋果 CEO 庫克稱,蘋果的第四季前景反映了一些新興市場的宏觀經濟疲軟、20 億美元的外匯「逆風」預期,以及大量新產品出現時供需平衡時間的不確定性。

他說,第四季和去年同期相比有更大的差別,因為今年第第四季推出了新款高端 iPhone,而上一批新款是在今年第第一季推出。

庫克也提到業績亮點,稱 20 億 iOS 設備交貨,第三季創史上最佳表現、以及 APP 10 周年等因素都解釋了今年的表現。整體而言,第三季是 2015 年以來增速最佳的一個季度。

在接受路透採訪時庫克稱,蘋果看到了「一些新興市場的某種宏觀經濟疲軟」,但並未具體指出是哪些市場。

第三季財報顯示,雖然 iPhone 銷量遜於市場預期,但蘋果的利潤仍創新高。

  • 第三季 EPS 達到創紀錄的 2.91 美元,年增率增長 20%,高於市場預期的 2.78 美元;
  • 第三季營業收入為創紀錄的 629 億美元,年增率增長 41%,高於市場預期的 614.4 億美元;
  • 預計第四季營收 890-930 億美元,市場預期為 927.4 億美元。
  • 預期第四季稅率 16.5%,Refinitiv 數據顯示的分析師預計當季稅率為 15.9%。
  • 預期第四季毛利率為 38%-38.5%。預期第四季營運費用為 87-88 億美元。

硬體銷售、服務業務收入均增速放緩 iPhone 售價拉動營收

第三季蘋果旗下主力硬體 iPhone 的銷量增速進一步放緩,較第二季更遜於市場預期。第三季 iPad 和 Mac 的銷量雙雙負增長。包括 App Store、iCloud、蘋果音樂在內的蘋果服務業務收入再創季度新高,但增速也明顯不及第二季。

  • 第三季 iPhone 銷量約 4690 萬部,年增率增長不足 0.5%,環比增長 14%,較分析師預期銷量 4890 萬部少 200 萬部,第二季只比市場預期少 30 萬部,年增率增長逾 0.7%。
  • 第三季 iPad 銷量 970 萬部,年增率下降 6%,低於市場預期的 1053 部,上年同期為 1030 萬部,第二季銷量年增率增長 1.75%。
  • 第三季 Mac 銷量 530 萬部,年增率下降 2%,高於市場預期的 487 萬部,上年同期為 540 萬部,第二季銷量年增率下降 13%。
  • 第三季服務業務收入為創紀錄的 99.81 億美元,年增率增長 17%,低於市場預期的 101.8 億美元,第二季增長 31%。

值得一提的是,第三季 iPhone 平均售價達到 793 美元,年增率增長逾 28%,連續四個季度超過 700 美元,創今年以來新高,也高於市場預期的 729 美元。在售價拉動下,第三季 iPhone 營業收入年增率增長近 29%,創三年最大增幅。和第二季一樣,第三季蘋果的收入推手也不是 iPhone 銷量,而是售價。

庫克稱,iOS 12 的首月裝機量超過其他版本的首月裝機量。新款 iPhone 是史上最高級的 iPhone,它們搭載了 7 納米晶片,在科技領域的競爭中處於領先。

電話會議上,蘋果稱,在 2019 財年,公司將啟動針對總體產品和總體服務的營收與銷售成本報告,不再提供 iPhone、iPad、和 Mac 的單位銷售數據。

庫克稱,第三季,服務營收史上首次超過 100 億美元,雖然不是 100% 精確,但仍然強勁地增長了 27%。蘋果支付(Apple Pay)增長強勁。MacBook Pro 和重返校園季都在 9 月份當季幫助 Mac 銷售,Mojave 操作系統也有所幫助。

中國市場營收連續五季兩位數增長 抵消部分貿易擔憂

分地區看,第三季蘋果在主要國際市場的業務收入集體增長,其中大中華區營收年增率增長 16.4%,雖然低第一季的 21.4% 和第二季的 19.3%,但連續五個季度保持了兩位數大漲,抵消了對當季關稅開徵影響的部分擔憂。

而且,在中國市場推動下,蘋果在日本以外亞太地區第三季營收年增率增長 21.9%,使該地區成為僅次於日本的第三季營收增長最快地區。日本當季營收年增率增長 33.8%,美國營收增長 19.1%。

庫克接受路透採訪時強調,蘋果很高興看到在中國市場的業績表現。

海外持現連降三季 凈現金創四年新低

由於稅改的影響,蘋果不再積極將收入囤積海外,第三季為連續第三個季度持現下降,當季蘋果的現金及投資環比下降 2.7%,降至 2371 億美元,第一季和第二季分別下降 6.3% 和 8.8%。

第三季蘋果剔除債務後凈現金及投資縮水至 1230 億美元,同樣連降三個季度,連續三季創 2014 年 9 月以來新低。






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