亞洲高收益債券修復能力佳 凝聚反彈力道時間較短

高收益債券具備高風險高報酬的特性，受惠於高殖利率的保護，在價格走跌下檔空間相對有限；在遭遇金融市場震檔整理時，也擁有不錯的修復能力，統計彭博巴克萊亞洲高收益債券指數近六年走勢圖，亞高收債券指數下跌時，價格反彈走升需要的時間較短；中美貿易戰今年 3 月底開打，亞高收債券指數歷經三個月整理後，V 型反轉走升收復先前跌幅。

在全球經濟溫和復甦的十年多頭格局期間，國際局勢總有出人意料的重大事件發生，造成金融市場拉回整理，亞洲高收益債在金融市場動盪過後，價格修復能力表現頗佳，歷年報酬率更不輸股票。

一、亞洲高收益債券 回檔修復能力強

    當金融市場瀰漫著濃厚的恐慌情緒，投資人多半傾向獲利了結部位，先行出場觀望，這樣投資策略反而容易造成買高賣低，不斷惡性循環；觀察到彭博巴克萊亞洲高收益債券指數近五年面臨市場逆風時，如 2013 年聯準會主席提 QE 退場機制、2014 年中國外匯存底連續數月大幅度減少、2015 年聯準會邁入升息循環等等，亞洲高收益債拉回後，平均三個月整理後反攻走高，因此我們可以透過債券價格與債券殖利率成反比的特性，在債券價格拉回修正時，是投資布局相對較好的契機點，收取債息的同時，也能因此透過較低的成本獲取總報酬。

二、亞洲高收益債券 歷年報酬率不輸股票

    過去傳統的投資思維，在景氣多頭格局時，偏好將資金布局在股票商品，而在景氣轉向空頭時，再移轉資金來到債券商品，不過高收益債券卻可以給投資人不同的策略參考；分別回測了 2010-2017 年彭博巴克萊亞洲高收益債券指數、MSCI 亞洲股票指數 (不含日本) 得知，亞洲高收益債券指數的歷年獲利皆為正數之外，近八年平均報酬率優於亞洲股票指數，在價格波動度上則是相對較低；投資人若能接受高波動高報酬的股票投資，不妨也能觀察高收益債券的特性，依據個人不同需求，參與配息或是領取債券息收再投資。

(以上僅為指數歷史績效，過去績效不代表本基金實際報酬率及未來收益之保證，高收益債券仍有相關風險。)

圖一：亞洲高收益債券指數近六年走勢圖

圖二：亞洲高收益債指數報酬率  連八年收紅

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