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外匯

新興市場指數跌至17個月低點 進場仍有危機?

鉅亨網編譯黃意文 2018-10-08 17:39

在美中貿易戰、強勢美元與聯準會升息情況下,新興市場資產價格今年受到重創,但在美股創新高之下,多間資產管理公司陸續將新興市場資產加入投資組合。然而,亦有分析師認為,新興市場貨幣所面臨的災難尚未終結。

MSCI 新興市場指數週五 (5 日) 收於 1000.76 點,為 2017 年 5 月以來的最低點,較 1 月份的高點下跌約 21%,跌入熊市。MSCI 新興市場貨幣指數自 3 月份的高點下跌約 8%,5 日收於 1590.18 點。

摩根大通週四 (4 日) 將中國股市的評級從高於平均下調至中性,認為美中長期貿易戰,將對中國經濟造成損害。

貨幣方面,土耳其里拉今年兌美元暴跌達近 40%,印尼盧比則是跌至 20 年以來的低點。Inter-Pacific Securities 的研究主管 Pong Teng Siew 認為,即使是基本面較強勁的新興市場貨幣,也面臨進一步走跌的危機。

而呈現經常性帳戶赤字的國家,貨幣將首當其衝受衝擊,例如印尼盧比與印度盧比。較強勁的新興市場貨幣,如韓元亦呈現下滑情況,韓元兌美元處於近三週低點,韓國今年上半年的經常帳戶盈餘,來到 6 年以來的低點 296.5 億美元,年減 16.8%。

對於是否可進場新興市場資產,投行持有不同意見,摩根大通、瑞銀和摩根士丹利人為新興市場具有機會,認為新興市場價格較吸引人。另一方面,高盛和安聯集團則提出警告,認為總體經濟的情況並不利於新興市場資產,投資者將資金轉移至新興市場時,需謹慎小心。

美國總統川普對價值超過 5000 億美元的中國商品課徵高額關稅,中國亦採取報復性關稅措施,美中貿易戰使得中國股市走低。

富國銀行為轉為看好新興市場的一方,資深投資策略師 Brian Jacobsen 表示,該公司最近將新興市場的評級從負面調升至中性,認為新興市場資產估值具吸引性,此外,他們認為貿易戰關稅對新興市場公司造成的損害,不會如外界預期般嚴重,若美中貿易戰持續,越南公司可能會受惠。

Lipper 公司的數據顯示,整體而言,美國全球基金的投資組合中,約近 7% 為新興市場股票,較 3 年前增長 25%。Vanguard FTSE 新興市場 ETF 從 7 月以來,下跌近 15%,流出資金高達 20 億美元。

然而,有跡象表明新興市場資金出逃潮可能已告一段落。根據 EPFR 的數據分析,資金正在重返新興市場股市和債市。

對沖基金 Cartica Management 的執行長 Teresa Barger 表示,當基本面實際上相當不錯時,她從未見過新興市場股票承受如此負面情緒。而當這種情況發生時,往往會看到散戶出逃,但機構型投資者進場。

Barger 表示,投資者可關注印度和巴西,這兩個國家受到美國貿易關稅影響可能較小。

國際資產控股公司的全球市場策略師 Yousef Abbasi 認為,擁有較多美元外匯存底的國家,以及與美國有直接貿易關係的新興市場,會相對受到較小美中貿易戰的影響。






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