〈贊助〉消費旺季來臨 Q4可押寶內需、科技

美國聯準會雖如預期升息一碼,美朝二次峰會也順利進行,然而中美貿易 2000 億的關稅正式生效,市場憂心美國將進一步全面加徵中國進口關稅產品,且適逢金融海嘯十周年,全球政府債務高漲,使得整體股票型基金轉為賣超近 33 億美元,其中以國際股票型基金賣超較大,流出近 12.4 億美元。相反地,陸股及新興亞洲股票型基金持續湧入買盤,但債市轉為賣超近 46.7 億美元,僅新興市場債、銀行貸款及房地產抵押債呈現買超榮景。

美元計價的新興市場債券資金持續加速回流,買超規模奪冠,淨流入近 13 億美元,創近 7 個月來最大單週最高,其中又以 ETF 買超最為積極,淨流入 11 億美元,創今年元月以來單週最高買超。聯準會重申漸進升息,且新興市場債風暴擴散效應似乎有限,為市場信心注入強心針。

其次為北上資金買超陸股,淨流入 9.3 億美元,優於長期平均買超 8 億美元。FTSE 決定在 2019 年 6 月三階段將 1249 檔 A 股納入其指數,MSCI 也提議調高 A 股比重,將從 5% 調升至 20%,同時擴大納入中型股與創業板股票。

中國 8 月工業利潤溫和成長 9.2%,中國國務院也宣布自 11 月起,再降低 1585 項產品進口關稅稅率至 7.5%,包括需求較大的機電設備、紡織品、建材等商品,激勵資金持續北上買進陸股,南下資金也連續第二週買進港股,流入近 2.2 億美元。中國進入 10 月黃金周,市場期待消費旺季來臨,北上資金直到 10 月 8 日開始交易。

目前超過 100 家中國企業宣布買回庫藏股與配發股利 (前 20 大高息股中有 80% 是國企股),自 2009 年以來,中國企業股息年複合成長率達 13%,高於同期的美國 9% 及歐洲的 3%,且股息配發率從 40.8% 上升到 52.4%,中國的股息成長概念股已明顯被低估。

時序進入第四季,美國經濟將保持穩健步伐,亞洲電子出口及全球資本財進口溫和上揚,日本工業生產自今年 4 月以來首次上揚,零售銷售成長穩健,加上中國消費旺季來臨,皆是利多支撐。投資策略上,富達投信建議,冒險及積極型投資人可持續布局亞洲、中國內需消費、科技或醫療保健型基金,防禦型投資人宜納入多重資產收益組合。


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