〈贊助〉投資亞洲固定收益債 Q4是精選好機會

2018 年上半年,亞洲固定收益市場歷經了很慘痛的修正行情,狀況與以往行情劇烈波動時相當,所幸,亞洲固定收益市場向來有低波動的特色,與其他固定收益市場相比,通常表現較佳。

富達投信表示,投資人應精挑細選,即使債券價格已變得較有吸引力,但情況並非全面改善,應以發行者的資產品質作為基本面最大的憑藉,也可利用技術面作輔助,有助支撐年底前的債券價格。

中國去槓桿、也進行寬鬆

中國因執行債務去槓桿化,境內債券市場的信用大幅緊縮,對於亞洲固定收益市場的供給面造成壓力,而中國人行積極下調存款準備率,將資金直接導入特定產業,也擴充了中期借貸便利機制,讓銀行可納入較低評等的境內債券。

中國人行鼓勵資金去槓桿
中美貿易衝突 是遊戲?是戰爭?

隨著美國升息,預期美元會持續強勢,以內需市場為主,且大部分營收來源為本地市場的公司,就會受到當地貨幣貶值的影響,投資者應了解匯率對公司信用狀況的風險。

新興市場的部分,儘管土耳其危機不易解決,但土耳其債務問題對亞債的影響有限,因為土耳其在亞洲投資與貿易順差的市場占比低,且大筆外債主要是向外國銀行借貸,亞洲銀行占比極少。

近期市場最關注的莫過於中美貿易戰,目前看來,貿易戰可能影響全球經濟成長率 0.5 個百分點,部分專家甚至預期會導致經濟停滯或衰退,或造成金融市場的賣壓,而債市表現會比股市好,但大多數的資產價格會大幅滑落。

展望第 4 季投資策略,可從評價面、技術面與基本面分析:

評價面:現在是真拍賣?亞洲債市確有價值,但不是每項債券都有價值。如果想要進場買債,一定要會精挑細選。

基本面:如何進行品質控管?債券品質就是債市的根本,而亞洲債市品質正在提升。

技術面:少就是多。中國人行已開始放寬資金,境外發債將不會太熱絡,對於流通在外的相關債券,提供了技術面的支撐。

而目前債券價格已變得較有吸引力,富達投信表示,第 4 季正是精挑體質良好債券的好機會,以發行者的資產品質最首要挑選考量,也可利用技術面作輔助,趁勢逢低布局。


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