新一代多重資產基金問市，收益、成長、防禦一次滿足

 全球邁入新常態，通膨上揚、經濟持續成長、但波動上升的環境下，投資該掌握那些對應的重點? 路博邁投信認為，收益、成長、防禦，三者缺一不可，而新一代的多重資產基金可望一次滿足此三大需求，作為核心投資部位之一。

路博邁投信總經理陳正芳指出，2018 年全球景氣維持擴張，勞動力市場表現強勁，通膨走揚的趨勢在景氣面的支撐下將持續。此外，IMF 預估 2018 年全球經濟成長率將達 3.9%，較過去幾年均值 3.3% 明顯提升。但值得注意的是波動上升的趨勢，今年尤其明顯，2018 年上半年 VIX 波動率指數均值為去年整年的 1.5 倍，顯示在新的國際關係情勢下，波動上升亦是金融市場新常態之一。

進擊新常態，需要新工具。陳正芳表示，路博邁投信將於 10 月 3 日推出路博邁收益成長多重資產基金 (本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，是新一代多重資產基金，可望協助投資人兼顧收益、成長與防禦的需求。

陳正芳指出，該基金最不同與創新之處，在於引進路博邁集團獨門開發的 PutWrite 策略，也就是賣出股票指數選擇權賣權策略。透過 PutWrite 可參與股市成長，而不用直接投資個股，因此基金可將近全數的資產布局在多元債券相關資產，全面追求收益。

路博邁收益成長多重資產基金 (本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 基金經理人戴君玫表示，PutWrite 策略是有效追求股市成長的創新工具。尤其全球主要股市已延續多年的多頭行情，標普 500 指數更於八月下旬創下有史以來最長的多頭行情，雖然預期在經濟基本面的支撐下仍有機會繼續上漲，但投資人不免擔憂，股市評價面是否已經太高？這個時候，在認為股市不容易大幅上漲，但還是想參與股市潛在機會，則可採用不同於傳統股票的方式參與股市，例如賣出賣權的選擇權策略，因為長期而言，PutWrite 的報酬表現與股市相近，且波動度明顯較低，約只有股市的 2/3。

以美股歷史數據為例，近 20 年 PutWrite 指數總報酬為 312%，年化波動度 10.7%；反觀同期間標準普爾 500 指數的總報酬為 267%，14.8%(註一)。

戴君玫指出，傳統的多重資產基金 (例如 70% 布局債券搭配 30% 的傳統股票部位)，雖然依舊能參與股市成長，卻得犧牲部分債息收益。但運用 PutWrite 策略的新一代多重資產基金，投資部位可近全數布局於固定收益，包括債券直接投資及相關基金 (註二)，再利用選擇權參與股市，兼顧了收益、成長需求，資產運用更有效率。此外，基金適時利用衍生性商品 (如期貨) 進行主動避險，也讓投資加一層防禦力。

至於該基金的債券配置上，將網羅高收益債、新興市場債券與全天候的策略債券為核心布局，不僅達到分散風險效果，同時更完整掌握收益機會。

路博邁收益成長多重資產基金 (本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 由路博邁五大資深投資團隊 (註三) 攜手，包括多重資產團隊、高收益債團隊、新興債團隊、策略債團隊、選擇權團隊共同打造。該基金有新台幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣，以及累積、月配級別多重選擇，另外除前收 T 級別外，也推出後收 N 級別。

(註一) 資料截至 2018 年 7 月底。股票為標準普爾 500 指數，賣出賣權策略為 CBOE 標準普爾 500 價平賣出選擇權賣權指數 (PUT Index)。以指數試算，並非代表基金之表現，各種指數均為未管理之型態，無法供一般投資人直接投資。誠如任何投資一樣，投資既有可能獲利，也有虧損的風險。

(註二) 本基金預定投資組合之債券部位包含直接投資、基金受益憑證、ETF，且單一資產投資比重上限為百分之七十。本基金預定投資組合之股票部位為 PutWrite 賣出股票指數選擇權賣權之操作。PutWrite 選擇權策略之特定風險請詳見以下說明。基金之預定投資組合，並不代表必然之投資，實際投資組合將隨市場狀況而定，詳細投資範圍及限制請詳閱公開說明書。

(註三) 投資團隊指本基金受託管理機構路博邁集團旗下 Neuberger Berman Investment Advisers LLC 之量化及多重資產團隊、高收益債團隊、新興市場債券團隊、策略債團隊、選擇權策略團隊。

PutWrite 風險說明，選擇權操作涉及與普通股票投資不同的風險，其價格受投資標的的實際或預期變化而有較大的波動。透過賣出選擇權賣權，基金承擔相關投資標的價值下跌的風險，及必須以高於投資標的市場價格的行使價購買相關投資標的的風險，包括可能之損失高達其出售的每個賣權的整個執行價格，但沒有相對應機會從基礎投資標的價值的潛在上漲中獲利。如果市場大幅下跌且基金無法結束其賣權，則可能導致基金遭受重大損失。本基金將通過賣出選擇權賣權獲得權利金收入，但收到的權利金可能不足以抵銷行使賣權所帶來的任何損失。賣出選擇權賣權在多頭市場和空頭市場的參與之間做出了明確的取捨，同時仍在沒有太大變化的市場尋求合理回報。因此，在多頭市場中，基金通常不會參與高於所收取權利金收入的基礎指數之全部收益。

關於路博邁

路博邁集團成立於 1939 年，為一獨立經營且員工持股之私人投資管理公司，協助全球機構投資人、投資顧問與個別投資人管理股票、固定收益、計量與多元資產、私募股權、與避險基金投資組合。路博邁集團營運據點遍及全球 20 個國家，旗下擁有 1900 多位專業人士。路博邁投資團隊的資歷深厚、成員穩定，聚焦長期投資觀點並重視基本面研究與獨立思考的投資文化。截至 2018 年 6 月 30 日，路博邁集團資產管理規模為 3,040 億美元。更多資訊請參考路博邁集團網站：www.nb.com。

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路博邁收益成長多重資產基金 (本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 得投資於非投資等級之高風險債券，適合能承受高風險之非保守型投資人。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金最高可投資基金總資產 15% 於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動之風險。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。誠如任何投資一樣，投資既有可能獲利，也有虧損的風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率也不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息前已先扣除應負擔之相關費用，基金的配息及相關費用可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於本公司網站 www.nb.com/taiwan。
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