歐洲債市歷經一週的動盪 匯市與股市將如何變化?

歐元區(圖:AFP)
歐元區(圖:AFP)

歐洲債券市場在歷經一週的動盪後,義大利國債殖利率和其他歐洲邊陲國家的殖利率都從高點回落,並開始趨於穩定。但歐債市場的健康程度、歐洲央行對經濟不穩定的回應以及其他資產類別所承受影響,仍是主要觀察點,以下為《金融時報》整理的看法。

歐元區正面臨政治風險 投資者是否仍願意進場?

義大利為歐元區第三大經濟體,該國組成民粹主義政府,使市場擔憂它們是否會退出歐元區,而在新政府預計提高支出情況下,義大利債與德債的殖利率利差擴大,代表投資者要求更高的風險溢價。

Axa Investment Managers 的投資長 Chris Iggo 認為,在現階段義大利離開歐元區的風險不高,提供義大利債一些支撐力道,但近來因為一些政治因素所帶來的風險,他認為義大利政府和歐洲機構之間,會產生一些緊張局勢,因此 10 年期義債和德債的殖利率利差可能達 200 至 250 基點。

10年期義大利債與10年期德債殖利率利差
10 年期義大利債與 10 年期德債殖利率利差

歐元區經濟體和政治的緊張局勢,使歐洲央行陷入兩難情況,最大的問題為是否要按照計畫進行 QE 退場,或是稍微延遲此計畫,以緩解義大利對金融市場帶來的壓力。

RBC Capital Markets 的歐洲經濟學家 Cathal Kennedy 指出,歐洲央行面臨成長緩慢的經濟以及政治僵局,他指出歐洲央行應該會在 7 月針對 QE 做出決策,而不是在最近一次的會議,這將給歐洲央行一點時間,去審視歐元區實際的成長情況。

美元漲勢是否失去動力?

德意志銀行的 G10 全球外匯主管 Alan Ruskin 指出,美國最新的就業數據「將支持美元」,儘管「在未來 12 至 18 個月內」,人們對勞動力市場過熱的擔憂將加劇,但財政刺激措施所帶來的很多影響仍還為顯現。

歐元兌美元走勢
歐元美元走勢

但一些投資者認為,長期來看,包括美國赤字問題和歐元區增長趨勢在內的一系列因素,應該會使美元走低,瑞士信貸全球投資者 Michael Strobaek 表示,「近期義大利所造成壓力,並沒有改變我們對全球經濟基本面良好的看法」,他預期歐元美元會走強。

歐洲的波動會帶給股票投資者機會嗎?

今年歐洲股市的急劇變化,所以做出正確選項的投資者將有機會賺錢。今年歐股最佳的操作方式之一為賣空德國銀行類股,並買進航空航太或奢侈品的領先公司,這兩種產業較國際化。

德意志銀行今年以來股價已重挫 40%,成為歐洲 Stoxx 50 指數中表現最差的公司,德國商業銀行則下跌 26%。另一方面,航空設備製造商賽峰集團、LVMH 集團和空中巴士今年迄今都展現超過 20% 的漲幅,為 Stoxx 50 指數漲幅前 5 大的公司一份子。

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Stoxx 50 指數走勢日線圖

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