技術面利多 支撐投資級亞債 投資組合更優質

亞洲投資級債規模在過去 5 年中大幅成長,成為尋求優質資產投資人的重要投資組合。富達亞洲固定收益團隊強調,技術面將在未來帶動亞洲投資級債走勢,尤其是在供需面因素上也有所支撐。

亞洲地區機會豐富,投資人都熟知,亞洲基本面成長動能強勁,債券殖利率上揚 / 利差收窄的優勢,也讓投資人仍能在亞洲發現許多投資良機。亞洲投資級債具備基本面良好和相對投資價值,而富達進一步認為,在未來數季至數年,亞洲投資級債的支撐動能,將著眼於技術面基礎上,從供給與需求面,都能看出顯著徵兆。

供給面

一兆美元的轉捩點

過去 5 年,亞洲投資級債券市場大幅成長 3 倍。如今,總市值已逾 600 億美元,富達預估至 2020 年將高達 1 兆美元。在 1 兆美元的水準上,將有更多投資銀行等證券公司以及顧問背書,他們研究的範圍更為廣闊,也意味著將有更多的投資人參與。

隨著市場成長   溢酬誘人

自 2010 年以來,摩根大通亞債指數中的成份發債企業從 200 家擴增到 800 家,同期間,發債多元化也隨之改善,在 2010 年時,指數由少數產業組合而成,其中一些產業佔比甚至超過 20%,但現在的產業分佈更為多元。市場成長也來自於初次發行企業的新債,以及提供投資人誘人的溢酬。

需求面

中國境內需求將顯著增加

2014 年至 2017 年的人民幣 (RMB) 貶值走勢,造成了中國境內銀行的美元存款大幅擴增。而中國境內銀行偏好將這批銀彈,用於投資他們熟悉的亞債發債商以尋求收益。隨著中國經濟持續開放,人民幣的雙向交易擴增,富達預期,持續且大量的美元存款,將轉進亞洲投資級債。

歐洲機構法人需求意義深遠

目前歐洲各國都面臨收益困境,與歐洲的低收益率相較,亞洲提供相對較佳收益率,歐洲投資人自然選擇配置亞債。歐洲投資人參與亞洲新債發行的比率在 10~20%,以絕對水準來看,富達預期歐洲投資人的參與程度將會提高;而大型買家的參與,會對為亞洲投資級債提供相當大的需求支撐。


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